今天感冒了😷，工作到五点开始学习，效率有点低下。一天就做了一个币对选择。

昨天提到滑点是三角套利最大的敌人，那要怎么从策略设计的时候就规避滑点呢？那就是选择流动性好的代币。

下面是几种衡量代币流动性的方法：

1. 成交量：24 小时内成交的代币数量（1M 算是还可以）。

2. 订单簿深度：市场上买单和卖单的数量和价格区间。如果买卖单在当前价格附近很薄，就说明流动性不好。

3. 买卖价差：当前市场上的最高买价和最低卖价之间的差距。越大说明流动性越差。

4. 滑点：一般在大额交易的情况下发生，滑点大意味着流动性差，可以监控过去交易中滑点的发生。

4. 流动性比率：市场上买单和卖单的比例，如果严重失衡，那么滑点的可能性大。

接下来是几个指标的计算方法，在此之前，需要了解一下盘口结构和最佳买入价（BBO）是怎么运作的。

交易所的买盘（Bid）和卖盘（Ask）是组成市场流动性的基础。有人买，有人卖，交易所在中间撮合交易。

上面是卖盘，下面是买盘。

1. 买卖差价（Spread）

Spread=最优卖价（Ask）−最优买价（Bid）

2. 订单簿深度

计算某个价格区间内，买单和卖单的数量。比如，可以计算从当前价格开始，到某个价格（例如 5 个点之内）买卖的总数量。

有时候还需要计算订单簿侧重：

从当前市场价格出发，计算从当前价格向下（买盘）和向上（卖盘）3TICK 的订单量。

3. 滑点计算

成交价格和最优价格之间的差异。

Slippage=Executed Price−Expected Price

4. 成交量加权平均价格（VWAP）

VWAP 是一种衡量市场成交价格与成交量的加权平均方法，反映的是某一时段内的市场平均成交价格。如果市场价格长期高于 VWAP，则通常表示买方占优势，反之则是卖方占优势。

5. 价格影响分析

指大额订单执行后，市场价格如何变化。如果是大额资金需要考虑这个指标。我这种小卡拉米就不考虑了。

大家使用交易所进行交易的时候时候会发现有两种下单方式：限价委托和市价委托，两种方式的交易费也完全不同。

限价委托不用解释，就是我挂一个价格，有人愿意这个价格接盘再成交。那么我就是在给市场提供流动性。这就是挂单者 Maker。

市价委托的意思是我接受市场上的实时报价，直接进行买入或卖出，那我就是吃下了别人的订单，抽走了市场的流动性，这是吃单者 Taker。

所以，Taker 的手续费要比 Maker 高很多。

那是什么形成了市场上的实时价格呢？BBO 机制（Best Bid Offer）

当我们下市价订单时，BBO 订单会动态调整到这个时候的最佳买入价或卖出价，系统根据订单簿当前的最佳价格进行自动设置。

如果由于最佳价格的供应不足，只能执行一部分订单，剩下的接着在订单簿种等待匹配。所以市价订单的价格是没办法控制的，这就有滑点的风险。

今天根据交易量、前一天的买卖差价，订单簿深度对所有的三角套利最低进行了初步筛选，目前留下了 83 个交易组合。

重新调整了下单的触发条件，排除当前 spread 过大的情况。明天来测试一下当天这些组合的表现情况。

生病了有点累，这次出门带了钱穆老师的《中国历代政治得失》，看一会书就去睡。

晚安😴