AI 时代小米有望成为突破万亿美元市值的高科技企业。

1. 人机交互的范式转移

人机交互已经经历了两个重要的发展阶段：

• PC 时代：微软主导，以 Windows 和 Office 为核心生态，奠定了计算机操作系统的基础。

• 移动互联网时代：苹果和安卓阵营崛起，iPhone 和 App Store 改变了人们的交互方式。

未来的第三次范式转移将是智能化的交互，AI 驱动的智能终端将成为主流。目前，这一领域尚未形成绝对的头部玩家，小米凭借自身在智能硬件领域的广泛布局，有机会抓住这一时代变革的机遇。

可以试想，用户生活周边的任何硬件都内嵌 AI 芯片，背后是 AI Agent 统一调度，交互不再限于手机。这一场景小米拥有极大的发展潜力。

2. AI 的发展趋势：软件 +AI vs. 硬件 +AI

未来 AI 的发展大致可以分为两大方向：

• AI + 软件：以 OpenAI、Google、微软等为代表，主攻大模型、智能助手等应用。

• AI + 硬件：以苹果、特斯拉、小米为代表，将 AI 深度融合到终端设备，实现智能化体验。

小米在硬件上的积累极为深厚，覆盖手机、家电、智能穿戴、智能家居等多个领域。其产品深入用户日常生活，拥有海量的用户触点，使其具备极大的 AI 发展潜力。在 AI + 硬件的赛道上，小米有望弯道超车苹果，成为行业领先者。

3. 产品力：高性价比的用户心智

小米的核心竞争力在于产品力，这一点已经在多个品类中得到验证：

• 手机领域：小米手机国内市场占有率位居第二。

• 家电与智能家居：用户在购买电器时，越来越倾向于选择小米，因其具备高性价比和优秀的用户体验。

• 海外市场：小米智能家居产品目前在海外市场也展现出一定发展潜力，良好的性价比和产品力是重点。

小米的产品力我认为非常棒。现在如果买电器有小米的，很多时候用户就直接选择小米品牌。因为它的高性价比和良好的用户体验已经深入人心。

4. 小米汽车的潜力

首款车型小米 SU7 的市场反馈良好，展示了消费者对小米汽车的接受度。新款 YU7 有望冲击特斯拉 Model Y 的市场地位。

特斯拉的成功在于其直营模式和更少的品类，让企业的盈利能力有别于传统车企。而特斯拉未来的想象空间在于FSD（全自动驾驶），这也是其估值的核心支撑点。小米在造车方面也展现出类似的潜力，并且市场反馈积极，意味着其未来成长性值得期待。

综合来看，小米汽车目前在市场上的表现与用户预期相符，并有持续上升的趋势。这将为小米打开新的增长曲线。

5. 估值空间

从长期发展来看，小米的估值逻辑主要基于以下几个方面：

• AI + 硬件布局：小米在智能硬件上的广泛覆盖，使其具备将 AI 落地的天然优势。

• 品牌与用户基础：小米的品牌认知度和用户忠诚度较高，产品具有较强的市场穿透力。

• 小米汽车的增长潜力：智能电动车业务有望成为小米未来新的增长点。

结合当前趋势，小米科技的未来成长空间仍然很大，市场给予的估值或许还有较大的上升空间。

风险提示：笔者拥有小米仓位，内容不构成投资建议。