为什么 Berachain 的发布是近期最受期待的事件之一？它会改变流动性格局吗？Berachain 的创新 PoL 会颠覆以太坊与 Solana 的主导地位吗？

Berachain 的数据

Messari 提供的 Berachain 融资数据

总融资额：1.42 亿美元，两轮融资，估值 15 亿美元。

发行前的流动性：33 亿美元（Boyco + Official），来自 166000 个独立钱包。

测试网活动（从 Bartio B2 启动到 2024 年底）：3180 万个唯一地址，5.13 亿笔交易，250 万个唯一地址部署了 2.012 亿份合约。

即使仅考虑发布前的流动性，Berachain 进入市场的 TVL 也将高于 ZKsync、Starknet、Linea 和 Blast。

$BERA 的秘密武器：PoL

首先，必须对 Berachain 的流动性证明（PoL）进行一个高层概述，这对于将 Berachain 与现代 L1 进行比较至关重要。传统区块链，例如以太坊和 Solana，主要利用权益证明（PoS）共识机制，其中验证者质押原生代币来保护网络。

然而，Berachain 率先采用了 PoL 模型，将流动性供应直接整合到网络安全中。在这个系统中，参与者将资产投入流动性池，这些质押资产有助于网络安全，同时促进去中心化交易和借贷活动。这种双重功能不仅增强了安全性，而且还确保了生态系统中流动性的积极利用，从而促进了更高效、更具活力的金融环境。

换句话说：通过其 PoL 机制，流动性提供者、验证者和用户都受到经济激励积极参与。这种方法与以太坊的模型形成对比，以太坊的交易费用经常被烧毁或以可能不会直接使活跃参与者受益的方式分配。

代币经济学：关键支柱

Berachain 的代币经济学围绕三个核心代币构建：

BGT（Berachain 治理代币）

用于质押和保护链的不可转让的治理代币。

当用户向选定的池提供流动性时，通过释放获得收益。

确定如何将新的代币发行分配到不同的流动性池，类似于 Curve 的 veTokenomics。

BERA (Berachain Gas 代币 )

用于支付网络内的交易费用。

通过不可逆地燃烧等量的 BGT 创建，确保与网络使用挂钩的通货紧缩机制。

HONEY (Berachain 稳定币 )

与 USDC 挂钩，并用作 Berachain 的 Bend 借贷协议中的主要借贷资产。

通过与 USDC 进行交换来铸造货币，产生由区块链收取的费用。

它们在 PoL 中如何使用？

用户将 BGT 委托给验证者，验证者决定哪些流动性池获得排放奖励。

这就产生了一个贿赂市场，其中 DeFi 项目激励 BGT 持有者将排放导向他们的池。

池内的流动性提供者 (LP) 获得一定份额的 BGT 排放并积极参与治理。

随着时间的推移，治理权被分配给 LP，从而强化了链的核心功能：DeFi。

Berachain 集成了利用 PoL 的原生 DeFi 协议：

BEX（Berachain Exchange）：一种去中心化交易所（DEX），使用 BGT 奖励流动性提供者，使激励措施与 PoL 保持一致。

Berps（Berachain Perpetuals）：使用 HONEY 作为主要抵押品和流动性代币的永续合约交易平台。

Bend（Berachain Lending）：一种用户可以借入和借出资产的借贷协议，以 HONEY 作为主要借贷资产。

那么 Berachain 的模型效率如何？

优点：

高 TVL 吸引力：该模型旨在尽早吸引高总锁定价值 (TVL)，因为 LP 受到激励通过 BGT 排放提供流动性。

资本效率：与质押代币闲置的 PoS 链不同，Berachain 确保提供安全的资产在生态系统中保持流动性和可用性。

EVM 与 Cosmos 互操作性的兼容性：Berachain 的 Polaris EVM 确保以太坊兼容性，同时受益于 Cosmos 的跨链功能。

通货紧缩 BERA 模型：不可逆的 BGT 到 BERA 销毁机制提供了一种可持续的供应控制方法。

缺点：

治理集中化风险：由于 BGT 无法购买而必须通过排放获得，治理权可能会集中在早期的大型 LP 中。

新协议的障碍：由于 Berachain 包含了核心 DeFi 协议（DEX、perps、借贷），因此可能会失去推出新协议的动力。

缺乏主动资本流动：该模式吸引了被动的 LP 资本，但可能难以在排放之外产生可观的收入，这反映了 Curve 的低效率。

最后的想法

Berachain 的代币经济学是一个经过深思熟虑的系统，它将流动性供应与网络安全直接联系起来。虽然其 PoL 模型有效地吸引了流动性，但其长期可持续性取决于治理分布、协议多样性和可扩展性的改进。

如果 Berachain 成功扩展并在其既定协议之外培育出一个充满活力的生态系统，它就有可能挑战主导的 Layer-1 和 Layer-2 解决方案。