2024 年是香港虚拟资产市场合规落地的一年，持牌虚拟资产交易平台更是其中重点。

过去一年内，新增 5 家平台获颁虚拟资产 1、7 号牌；7 家平台获颁 ALMO 牌照；另有 7 家还未正式获批的申请者，于 2024 年 6 月 1 日起被视作获得 ALMO 牌照。截至 2025 年 1 月 17 日，共有 7 家持牌虚拟资产交易平台获得全牌照。

香港虚拟资产监管制度下，已形成特色的“券商 + 交易所”双层运营模式。券商负责前端，通过多年积累的分销推广渠道，直接触及数千万的存量传统金融投资者；而持牌虚拟资产交易平台负责后端，在虚拟资产托管、交易撮合、结清算等关键环节发挥作用。这种模式下，香港需要持牌虚拟资产交易平台承担用户安全的责任；即便已经获得全牌照，仍要面对成本、合规与创新之间的各种冲突和挑战。

7 家平台均是什么背景？过去一年取得了哪些里程碑？谁又能在未来的路上率先找到机会？本期文章，白露会客厅带来全面解析。

OSL，Bitget 入股 + 传统金融

OSL 在香港合规竞争上始终领先。2024 年 4 月 19 日，OSL 获颁发香港证监会授予《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（ALMO）下“经营虚拟资产交易平台”牌照，成为香港首家获得全牌照的持牌虚拟资产交易平台。

2024 年，OSL 最重要的事件是大股东易主。2023 年 11 月 14 日，OSL 宣布获得 Bitget 母公司 BGX 集团约 7.1 亿港元的战略投资，BGX 持股量达 29.97%，成为 OSL 第一大股东；2024 年 1 月 12 日，BGX 与 OSL 交易完成。随后董事会进行改组，委任前 BGX 首席执行官潘志勇成为新主席及行政总裁。Bitget 找到了自己的方式合规进入香港市场，也为 OSL 注入了虚拟资产领域的原生基因，有效推动了业绩增长。

更多详情可参考：BGX 投资 OSL 持牌入场，一览 OSL 过往香港合规交易所布局

OSL 股东一览

2024 年 6 月 30 日，OSL 公布了 2024 年为期六个月的中期业绩。集团数字资产及区块链平台业务的 IFRS 收入升至 1.238 亿港元，同比增加 1,860 万港元，较 2023 年同期 1.052 亿港元增长 17.7%。经营表现显著改善，持续经营业务亏损减少 90.2%。

下半年，OSL 再次迎来团队调整。2024 年 8 月 7 日，OSL 宣布崔崧出任集团行政总裁。崔崧曾在 Bybit 、房多多、Google 等公司担任领导职位，上任后将把工作重心放在透明度和客户导向产品的开发上；原行政总裁潘志勇，未来仍出任董事会主席，以后专注公司的战略、董事会治理、海外并购和政府合作。

OSL 现任领导团队成员

2024 年上半年，OSL 宣布获纳入 MSCI 香港指数。在虚拟资产现货 ETF 上市前夕，OSL 获委托成为了华夏（香港）和嘉实国际的比特币 / 以太币现货 ETF 的虚拟资产交易平台和托管人。根据港交所数据，华夏基金旗下比特币 ETF、嘉实国际旗下比特币 ETF 总交易量达 46.87 亿港元，占比约 89.15%；华夏基金旗下以太坊 ETF、嘉实国际旗下以太坊 ETF 总交易量达 10.12 亿港元，占比约 80%；OSL 亦从中获益。

下半年，OSL 通过与全球顶尖保险机构 Canopius 及 Lloyd's of London Syndicate 合作，推出了全新的 10 亿美元保险计划，金额创全球纪录。2024 年 11 月 4 日，OSL 宣布将收购获得日本金融厅（FSA）许可的加密资产交易服务供应商 CoinBest K.K. 的 81.38% 股权，以此进军日本市场。

在备受关注的 RWA 赛道方面，OSL 与监管站在一起，积极参与金管局发布的 Ensemble 沙盒项目。2024 年 10 月 28 日，OSL 宣布将就分销环球投资管理公司富兰克林邓普顿的代币化基金产品进行概念验证；同时会与华夏基金（香港）携手在 Ensemble 项目内推出一个新项目，为香港投资者引入代币化货币市场基金产品。

OSL 能否借助这波趋势，彻底巩固自身在香港 RWA 赛道中的地位，是 2025 年关注的重点。

详情可参考：香港金管局公布全新批发层面央行数字货币项目 Ensemble

Hashkey ，加密 OG

2024 年 5 月 31 日，Hashkey Exchange 成功获颁发香港证监会授予《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（ALMO）下“经营虚拟资产交易平台”牌照。

Hashkey 在肖风博士和万向区块链的带领下，一直在香港虚拟资产市场领头。截止到 2024 年，Hashkey Exchange 资沉最高突破 100 亿港元；交易总额超 6000 亿元，年增长率约为 85%，OPT 业务交易额实现年增长率超 160%；企业用户年增长率超 160%。2024 年 5 月 15 日，Hashkey Exchange 入选福布斯《全球最值得信赖的加密货币交易所和市场》前 20，成为了香港地区唯一上榜的交易所。

上半年，Hashkey Exchange 母公司于 2024 年 4 月 8 日推出了国际化持牌加密货币交易所 Hashkey Global。HashKey Global 获得了全球最大的离岸金融和再保险中心之一的百慕大（MBA）颁发的数字资产投资者保护制度全面许可牌照。面向全球机构与零售客户，提供包含但不限于 LaunchPad、合约交易、杠杆交易等主流交易和服务产品。

下半年，HashKey Exchange 于 2024 年 11 月 25 日宣布推出机构级专业综合服务 HashKey Pro，提供 API 交易、大宗交易服务，以及企业级的账户结构和权限管理。HashKey Pro 已与众安银行，胜利证券在内的十余家券商、银行等金融机构达成合作。截至目前，0mnibus 业务的资产规模超 20 亿港元，交易量超百亿港元。

RWA 赛道方面，Hashkey Exchange 在稳定币业务上更具优势。Hashkey Exchange 正与圆币科技集团旗下子公司，即圆币创新科技有限公司（以下简称 RD InnoTech）合作，推动稳定币 HKDR 的发行。2024 年 7 月 18 日，RD InnoTech 成功进入香港金融管理局（HKMA）稳定币发行人沙盒，成功地推进到了试行的阶段。

更多详情可参考：京东、圆币、渣打入局，香港稳定币“沙盒”谁将胜出？

未来，Hashkey Exchange 如果能够在稳定币这个巨大的市场拿下关键份额，对其在全球市场上的立足，会添加一份巨大的保障。

HKVAX，服务专业投资者

根据 HKVAX 官网，未来业务重点将放在为专业投资者量身打造虚拟资产交易服务上，包括风险资本、经纪公司、高净值个人、机构投资者、资产管理公司、量化基金、私人股票和对冲基金等等。内容将包括四大板块：经纪商服务、交易服务、托管服务，以及代币化和上市。

团队方面。吴炜樑博士为联合创始人，兼任 HKVAX 行政总裁；同时担任香港总商会（HKGCC）金融及财资服务委员会的副主席。此前，吴炜樑与包括摩根士丹利、摩根大通和万方资产管理在内的顶尖金融机构均有合作；曾任中信期货国际部的董事总经理。霍兆樑为联合创始人，兼营运总监。曾在多家著名的金融机构担任高级职位，包括汇丰银行、摩根大通、花旗银行和德勤；加入金融科技行业之前，曾担任汇丰银行全球私人银行和私人财富解决方案香港及亚洲区域的反洗钱合规负责人，以及摩根大通担任过反洗钱举报负责人等职务。

2024 年 10 月 18 日，HKVAX 与 Fórum Oceano 和 Yacooba Labs 签署谅解备忘录，就欧洲蓝色经济相关的高质量证券型代币项目进行合作，涵盖代币化、分发、上市、交易和代币托管。2024 年 11 月 29 日，HKVAX 与阿里云达成战略合作关系，聚焦基础设施、安全框架建设，以及 STO 和 RWA 服务。2025 年 1 月 6 日，HKVAX 与胜利证券签署谅解备忘录，建立战略合作关系。

香港市场本就已机构场为主，HKVAX 对自身的定位符合市场特点；但是，Hashkey Exchange 和 OSL 的先发优势已经明显，也不缺少与专业投资者的合作。HKVAX 能将“为专业投资者量身打造”的策略执行到什么程度，能否做出差异化，是 2025 年的关注点。

HKbitEX，RWA 先行者

2024 年 12 月 18 日，香港证监会官网显示，HKbitEX 已获得香港证监会正式批准，颁发第 1 类（证券交易）及第 7 类（提供自动化交易服务）牌照，同时根据《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（AMLO）规定，颁发“经营虚拟资产交易平台”牌照。

HKbitEX 母公司为太极资本 Tykhe Capital，集团旗下 4 间全资子公司包括 Hong Kong Digital Asset Ex Limited (HKbitEX)、Pioneer、O’Hash 及 ON1ON Limited。

Pioneer 即先锋资产管理有限公司，是一家持牌的数字原生资产管理公司，已获得香港证监会第 4 类（就证券提供咨询）牌照，并完成虚拟资产第 9 类（资产管理）牌照升级，可管理 100% 投资于虚拟资产的投资组合。ON1ON Limited 是香港信托或公司服务提供商（TCSP）的持牌人，提供虚拟资产托管服务；已取得美国注册会计师协会（AICPA）制定的服务组织控制框架（SOC）服务审计报告 SOC 2 认证。

图右侧为太极资本创始人高寒

太极资本创始人高寒，现任太极资本集团主席，同时出任 HKbitEX CEO，香港工商总会会长；此前曾任职港交所，期间曾参与港股通、债券通等。HKbitEX 团队亦吸纳诸多前港交所成员。

太极资本在 RWA 领域的经验丰富。早在 2023 年 9 月，太极资本旗下子公司 Pioneer 先锋资产管理有限公司，便率先发行香港首个通证化商铺地产基金 STO。HKbitEX 正式获批后，太极资本集团自身已具备能力完成整个虚拟资产的合规生态闭环：Pioneer 负责 STO 的发行和管理；ON1ON Limited 负责 RWA 的安全托管；O’Hash 负责技术和跨境 RWA 业务的咨询；HKbitEX 则为 RWA 提供上市及二级市场流动性。

2025 年 1 月 5 日，太极资本集团旗下先锋资产管理有限公司，宣布推出香港首个通证化美元货币市场基金（TMF Token），是集团继地产、私募债、AI（人工智能）后涉猎的第四个产业领域的 RWA/STO 通证化项目。该产品成为了 HKbitEX 正式获牌后集团首推的旗舰产品。

太极资本和 HKbitEX 的优势在于 RWA 领域的经验与合规生态完整性，在此基础上，能否推出更多受到市场认可的创新性产品，是 2025 年破局的关键。

Accumulus，人力资源企业

云账户背景

2024 年 12 月 18 日，香港证监会官网显示，Accumulus 已获得香港证监会正式批准，颁发第 1 类（证券交易）及第 7 类（提供自动化交易服务）牌照，同时根据《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（AMLO）规定，颁发“经营虚拟资产交易平台”牌照。

云账户大湾区科技（香港）有限公司（下称云账户香港）是 Accumulus 营运者，也是云账户技术（天津）有限公司（下称云账户）唯一的境外业务总部。集团公司在内地获得发改委等审批的 9.85 亿人民币境外直接投资额度。

云账户是中国最大的线上人力资源服务企业，累计服务了 139 个国家和地区的 1.1 亿名自由职业者，连续 44 个月每月净新增服务人数超 100 万人。2023 年收入 1,084 亿、纳税 70 亿人民币，是天津民营企业纳税第一；2024 年预计收入 1,200 亿人民币。位列中国民营企业 500 强 90 位、中国企业 500 强 237 位。

云账户董事长杨晖

云账户董事长杨晖，为全国政协委员，全国工商联常委，第十四届天津市政协常委，天津市工商联副主席，民建天津市委会常委，天津市津商联合会副会长，天津市滨海新区人大常委，中国民主建国会会员。

目前，Willis Ho 出任 Accumulus CEO，此前曾任职亿邦国际、UCAP 等公司。依据官网消息，Accumulus 的团队将全部由香港公民组成。

在 7 家已获颁全牌照的虚拟资产交易平台中，Accumulus 的背景最为特殊；某种程度上其相当于中央在香港虚拟资产领域的试点，关注点也放在确保用户资产安全等“顶格执行监管“的内容上。2025 年，Accumulus 未必会在业务上取得重大突破；但长远来看，随着 RWA 在国内的逐渐普及和政策的逐渐打开，Accumulus 从内地获得的支持可能成为其打开局面的潜在优势。

DFX Labs，连连支付子公司

2024 年 12 月 18 日，香港证监会官网显示，DFX Labs 已获得香港证监会正式批准，颁发第 1 类（证券交易）及第 7 类（提供自动化交易服务）牌照，同时根据《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（AMLO）规定，颁发“经营虚拟资产交易平台”牌照。

2024 年 12 月 19 日，连连数字科技股份有限公司发布自愿公告，宣布 DFX Labs 为其全资附属公司。

连连数字成立于 2009 年。截至 2024 年 6 月 30 日，先后在多个国家和地区获得 65 张支付牌照及相关资质，累计为电商、零售、旅行、物流、教育、房地产和制造业等全球各行业的 490 万家商户和企业提供服务，覆盖全球 100 多个国家和地区，支持使用超过 130 种货币进行交易。

2024 年 8 月 20 日，连连数字发布 2024 年中期业绩报告。报告显示，上半年连连数字的数字支付业务总支付额（TPV）达到 1.57 万亿元，同比增长 120.1%；公司实现总收入 6.17 亿元，同比增长 40.1%；毛利为 3.25 亿元，同比增长 20.3%，整体毛利率为 52.6%；非公认会计准则下的盈利为 1666 万元。整体上，连连数字的经营能力比较稳健。

DFX Labs 首席运营官 Simon Au Yeung 

Simon Au Yeung 目前出任 DFX Labs 首席运营官，加入 DFX Labs 前，曾任职 BGE 交易所 CEO、ARTA CEO 等职位。

目前，市场上还未看到 DFX Labs 官宣大动作。但母公司连连数字的背景，意味着 DFX Labs 极有可能加入稳定币发行推广的行列；如果香港稳定币成功发行，能否借助支付业务将港元稳定币推向全球市场，是 DFX Labs 未来一大重要看点。

EX.IO，华盛券商背景

2024 年 12 月 18 日，香港证监会官网显示，EX.IO 已获得香港证监会正式批准，颁发第 1 类（证券交易）及第 7 类（提供自动化交易服务）牌照，同时根据《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（AMLO）规定，颁发“经营虚拟资产交易平台”牌照。更名前，EX.IO 虚拟资产交易平台名称为 xWhale。

根据 EX.IO 官网消息，平台由新浪旗下华盛集团为主要投资者，隆领资本、维信金科参与投资。华盛集团目前在中国内地、中国香港、新加坡、美国和沙特阿拉伯设立分公司；旗下子公司华盛证券，提供全球投资服务，包括美股、港股、A 股等，涵盖股票、衍生品、债券、基金与期货的报价和交易。

Chen Wu 为 EX.IO 联合创始人兼 CEO，加入 EX.IO 以前，曾任华盛证券常务董事、FICC 部门副主管。Toya Zhang 出任 EX.IO 的 Deputy CEO，曾任 BIT 交易所 CMO。

目前，EX.IO 已和 Pando Finance、Chainalysis、NOTABENE、Solidus Labs、RigSec 等建立合作关系；但业务和产品，没有完全展开。兼具 Web3 和 TradFi 基因的团队是其在香港市场脱颖而出的优势；在各项产品完备后，会不会得到华盛集团支持，承接好多年沉淀的传统金融用户，是 EX.IO 破局的看点之一。

11 家申请者，仍蓄势待发

截至 2025 年 1 月 17 日，根据香港证监会官网，仍有 11 家虚拟资产交易平台申请者在排队，等待完成香港证监会审批。

从团队背景来看，香港持牌虚拟资产交易平台逐渐分化为几个阵营：拥抱合规的加密 OG 积极设立香港主体；传统金融券商背景的平台准备承接多年积累的用户基础；传统金融资管背景的平台更多专注于 RWA 的创新；一批来自支付行业的团队，瞄准稳定币市场；也有像 OSL、VDX 这样传统金融 + 加密 OG 混合基因的团队，正在积极地寻找自身业务切口。

无论谁最终脱颖而出，香港“传统金融拥抱虚拟资产”的大格局已然成型。随着创新产品的涌现，来自不同背景的持牌虚拟资产交易平台也会涌现一批各有所长的佼佼者，多元化的支撑香港挑战全球虚拟资产行业中心的地位。

《白露会客厅》2023 年初由知名 KOL、Aurora Forest 香港孵化基金创始人白露发起，聚焦全球 AI 创投、品牌出海及香港合规虚拟资产，致力于深度孵化早期创业者及加速中国优质产业链出海。