回顾 2024 年，曼昆律师依稀还记得年初多家投资机构的分析师预测：“今年比特币 BTC 能到达 10 万美金”。现在，这个“小目标”实现了——12 月 5 日，BTC 成功突破 10 万美金！10 万美金不光是一个数字，它不仅刷新了历史记录，还点燃了整体市场的追涨情绪。根据 Coinmarketcap 显示，当前市场表现为极度贪婪（85）。

与此同时，俄罗斯总统普京在 Russia Calling 投资论坛上的一番讲话更是让全球的加密市场为之一振。他在发言中明确表示：“谁能禁止比特币？没有人能。谁能禁止使用其他电子支付方式？也没有人能。因为这些都是新技术。无论美元未来如何，这些工具都会以这样或那样的方式发展，因为每个人都在努力降低成本和提高可靠性。”普京这番话不仅彰显了他对比特币及数字资产发展的支持，也引发了全球投资者对加密资产未来的更多期待。

比特币突破十万美元无疑让许多人兴奋不已，但市场的疯狂也往往伴随着风险。特别是对于高净值人群而言，直接参与加密资产投资可能比想象中更复杂。高波动性市场对资产保护的需求、复杂的法律与税务环境，以及因信息不对称而导致的盲目投资，这些都可能成为投资路上的“暗礁”。

隐患一：能不能投？

在国内，虚拟货币具有财产价值，个人持有虚拟货币不违法，但这并不意味着投资者可以随意参与其交易。虚拟货币的匿名性和跨境特性，让其容易成为非法资金流动的渠道，也因此成为监管机构重点监控的领域。如果虚拟货币因涉嫌与传销、诈骗或洗钱等非法活动有关，往往会面临资产冻结或交易被中断的风险。

另外，由于 Web3 项目的去中心化和匿名性，很多投资者事前无法对其进行完善的背调。更多人参与投资的途径往往是某些所谓的研究员、KOL、投资群主等等的“专业推荐”，进而参与进一些诈骗、割韭菜的项目，导致财产损失。我国大量的司法案例表明，个人投资者在参与虚拟货币交易时，因缺乏有效的尽职调查和风险防控手段遭受资产损失，常常需要自行面对和承担。即使有些许的机会能够追回，也可能仅能拿回丁点儿。

隐患二：怎么投？

在国内，虚拟货币交易虽然被严格限制，但投资热情却丝毫未减。许多高净值人士通过各种途径试图进入这个市场，但在缺乏清晰监管指引和安全投资渠道的情况下，这些方式往往伴随着显而易见的风险。

场外交易（OTC）是国内投资者最常见的方式之一。由于交易无需通过正规平台，买卖双方直接协商完成。然而，正是这种“灵活”与“隐秘”让投资者面临巨大风险。例如，交易对手账户被冻结、虚假转账记录的骗局，甚至直接被卷入洗钱、诈骗等刑事案件。

此外，一些高净值人士选择通过熟人介绍或信任的第三方“代投”进入虚拟货币市场。代投人通常以“专业投资者”身份自居，声称拥有内部信息或独家资源。然而，这种方式因缺乏透明性和监管，极易滋生诈骗。例如，上海市第二中级人民法院曾审理一起案件，投资者委托他人将持有的以太币投向国外代币发行融资项目，后因中介公司涉嫌刑事犯罪被调查，代投的以太币不知去向。法院认为，代投行为缺乏法律保障，投资者需自行承担风险。

除了直接购买虚拟货币外，投资 Web3 项目本身也是常见的参与方式。然而，许多所谓的“新兴项目”实际上是披着高科技外衣的资金盘。例如，北京市某投资者被推荐参与某项目的“私募轮融资”，对方声称项目技术将彻底改变数据隐私领域。然而，投资完成后，项目团队却以“融资不达标”为由宣布暂停运营，所有资金去向不明。投资者在毫无尽职调查的情况下贸然进入，最终只能承担全部损失。

面对复杂的市场环境和潜在的投资风险，高净值投资者不仅需要关注收益，更要注重投资的安全性和长期可持续性。相较于个人投资的局限性，成立或参与加密基金不失为一种明智选择。

专业化管理

虚拟资产投资者在 Web3 领域面临的最大问题之一是信息不对称。加密基金团队往往利用链上数据实时监控投资项目的生态健康，从技术架构、资金流动到用户增长，提供相关风险评估，从而提升投资选择的科学性与可靠性，避免这一问题。

此外，加密基金通常会与法律团队合作，专注于分析各国监管政策和市场动态，帮助投资者处理复杂的跨境交易问题。加密基金亦需通过专业、规范化的管理模式，防范技术漏洞和团队管理不善带来的投资损失问题，并避免因不熟悉国际法律环境而触碰法律红线的问题。

透明性与安全性

个人投资者在参与 Web3 交易时，常常因资金去向不明或交易不透明而陷入困境。而加密基金以高度透明的管理机制和资金隔离制度为核心，可以相对有效降低这类风险。

基金的每一笔资金流动都记录在案，投资者不仅可以清晰地了解资金的具体用途，还可以通过定期报告和公开披露追踪项目的运营状况。更重要的是，为保障投资者的资金独立、安全，加密基金通常采用资产隔离机制，即将投资者资金与基金管理团队的资产严格区分。

合规架构

对于 Web3 投资者而言，合规问题始终是绕不开的话题。虚拟资产投资的跨境特性与法律属性的不确定性，使得直接投资常常面临潜在的法律风险，而加密基金以其科学设计的法律架构，为投资者提供了较为全面的合规保障。

首先，加密基金通常以独立法人的形式设立。这种独立法人身份能够隔离一定法律风险，比如当基金参与项目投资或与第三方发生法律纠纷时，责任由基金承担，投资者作为有限责任合伙人，仅以出资为限，避免了个人资产因基金运营受损的可能性。

此外，在运营过程中，加密基金通过严格的反洗钱（AML）和了解客户（KYC）制度，保障每笔资金来源清晰、用途透明。这种合规机制不仅尽可能防范洗钱、非法集资等法律风险，也让虚拟资产的投资者更加放心。

更重要的是，加密基金的全球化运营架构进一步凸显了其在跨境投资中的优势。通过结合当地法律优势，加密基金不仅为虚拟资产投资者规避了可能的法律风险，还为其资产增值提供了更多保障。

面对复杂的市场环境，高净值人群在加密资产领域的理想投资路径是什么？是参与已有的加密基金，还是重新组建一个专属基金？这取决于投资者的个人需求与目标。然而，无论选择哪种方式，合规与专业性都应是首要考虑。

参与现有基金

对于希望尽快抓住市场机会的投资者来说，比如本阶段的比特币投资，参与现有的加密基金无疑是更高效的选择。成熟的加密基金通常已经建立起完善的团队和管理机制，无论是技术评估、项目筛选，还是资金管理和法律合规，现有加密基金都能为投资者提供一站式支持。

例如，一些头部加密基金专注于 DeFi 领域或 Layer 2 解决方案，这些加密基金通过大量成功案例验证了自身的投资策略。参与这类基金的投资者，可以快速分享到团队积累的经验和资源，避免从零开始搭建体系的繁琐过程。此外，现有加密基金在资金分散和风险管理上有着更成熟的实践，能够帮助投资者稳健进入市场。

重新组建基金

对于追求个性化需求的高净值投资者，组建一只专属加密基金则会为其提供更大的灵活性。在重新组建加密基金的过程中，投资者可以根据自身需求选择注册地、设计投资策略，并根据市场理解进行特定领域的布局。例如，某些关注 Web3 基础设施建设或新兴 AI 赛道的投资者，可以通过组建专属加密基金来深度参与这些领域。

此外，专属加密基金为投资者提供了对决策的全面掌控权。无论是资金分配、退出机制，还是对合作项目的筛选与管理，重新组建的加密基金都能完全按照投资者的风险偏好与长期规划进行动态调整。

比特币突破 10 万美元这一里程碑，再次点燃了全球投资者的热情。从机构投资者蜂拥入场到个人市场的狂欢，市场似乎正在经历一场新的投资风潮。普京关于比特币“无人可禁”的发言更是为这一热潮添了一把火。然而，面对市场的疯狂，高净值投资者更需要理性思考：在机会和风险并存的加密世界中，如何做出明智的选择？

市场的高波动性和复杂的监管环境，让许多投资者踌躇不前。一方面，如何在合规框架内安全参与投资？另一方面，如何在高度不确定的市场中稳健实现收益？这些问题正是当前投资热潮下需要冷静面对的核心。

曼昆律所长期专注于加密资产领域，深知市场热潮下的风险和法律挑战。针对客户关于投资风险的咨询，我们一贯建议通过加密基金实现更安全、专业的投资方式。为此，我们专注为高净值人群提供定制化的基金设立与合规支持服务，帮助投资者在复杂市场中理性布局、稳健前行。无论您希望参与成熟的现有基金，还是设立专属投资架构，我们都能提供从法律到运营的一站式解决方案，助力实现您的投资目标。

在市场狂欢的背后，理性是最宝贵的投资策略。把握热潮中的真正机遇，以合规为基础，以专业为保障，让您的投资在去中心化的浪潮中乘风破浪，行稳致远。

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