作者：Asher；编辑：郝方舟

出品 | Odaily 星球日报（ID：o-daily）

12 月 5 日 10 点 30 分左右，据 OKX 行情显示，BTC 价格一度冲高逾 10 万美元，24 小时涨幅接近 5%，这也意味着比特币不负众望首次突破 10 万美元大关。

与此同时，以太坊突破 3800 USDT，24 小时涨幅 5.35%；SOL 突破 230 USDT，24 小时跌幅收窄至 2%。

加密货币总市值随之上扬。CoinGecko 数据显示，目前加密总市值已上升至 3.778 万亿美元。

衍生品交易方面，Coinglass 数据显示，过去 24 小时全网爆仓 5.45 亿美元，多单爆仓虽占据过半比例，但空单爆仓规模同样高达 2.22 亿美元。从币种来看，其中 BTC 爆仓 1.11 亿美元，ETH 爆仓 7420.37 万美元。

长线叙事：机构持续购入 BTC，十万只是开始

目前，传统机构对 BTC 的需求极其旺盛。Deribit 亚太商务负责人 Lin Chen 于 X 发文表示，BTC 生态股票 11 月 21 日交易量达 500 亿美元，已经超过整个英国股市。仅 MSTR 交易量已达 320 亿美元，另外两个 MSTR 的杠杆 ETF 交易量达 60 亿美元。

仅 11 月第三周，就有四家上市公司在其资产负债表中增加了数十亿美元的集体债务以购买比特币，分别是 MicroStrategy、MARA Holdings、Semler Scientific 和 MetaPlanet。此外，MicroStrategy 年内已出售超 60 亿美元可转换票据购买比特币，对冲基金买入用于套利押注。仅自 10 月 31 日以来，MicroStrategy 就购买了约 135 亿美元的比特币，并发行了 30 亿美元的零利率可转换票据，这是该公司今年第五次发行债券。

此前，美国上市公司 Hoth Therapeutics 宣布公司董事会批准购买高达 100 万美元的比特币。Hoth 首席执行官 Robb Knie 表示：“随着比特币的持续增长，并逐渐成为主要资产类别，吸引投资者的关注和认可，我们相信比特币将成为强大的财政储备资产。随着比特币 ETF 近期获得批准以及机构投资者活动日益增多，比特币将成为财政战略的有力补充。我们相信，比特币的抗通胀特性可能使其成为一种可靠的资产，具有价值存储功能。”美国上市公司 LQR House Inc. 近日宣布其董事会已批准购买价值 100 万美元的比特币作为其资金管理战略的一部分。此外，该公司现在将在 CWSpirits.com 上接受加密货币付款，让客户能够灵活地使用数字货币购买酒精饮料。

随着传统机构不断加码购入 BTC，不少知名人士对其未来的发展前景充满信心。

俄罗斯总统普京在 Russia Calling 投资论坛上表示，“谁能禁止比特币？没有人能。谁能禁止使用其他电子支付方式？也没有人能。因为这些都是新技术。无论美元未来如何，这些工具都会以这样或那样的方式发展，因为每个人都在努力降低成本和提高可靠性。”

加密货币交易员 Jordan Fish（化名 Cobie）在 X 平台发文表示：“比特币翻转黄金只不过是提醒我们回归理智现实。它翻转的倍数是更有趣的问题。也许 5 至 10 倍是这一过程中正在接近的公平估值。”

此外，其补充道：“老实说，虽然黄金也会受到来自比特币竞品资产的严重竞争，而比特币基本上是星际数字黄金，因此正如墙上的文字所预言的那样，随着人类成为多行星物种，地球上的矿产岩石、黄金投资者们可能会选择更具优越性的资产上面。许多其他黄金案例：也许某个未来智能可以炼金，或者也许征服了星星的未来人类将能够进入太空中发掘无限金矿。与此相对，我们似乎不太可能在太空中找到任何比特币。”

CryptoQuant CEO Ki Young Ju 于 X 发文表示，比特币牛市正在启动，当前数据与 2020 年的市场表现相似。过去几个月链上数据显示鲸鱼持续积累比特币，当时许多人对此数据持怀疑态度，但现在这种累积的原因似乎已经变得相当清楚。

其进一步分析称，减半后挖矿成本翻倍，价格需要上涨以维持矿工的盈利能力。此外，许多交易者做空比特币，可能通过轧空推动牛市发展。而根据以往减半周期的表现，比特币牛市通常在第四季度启动。

Satoshi Act Fund 联合创始人 Dennis Porter 表示，美国多个州正准备提出主权比特币储备立法。Porter 正在游说当地政策制定者在 10 个州的管辖范围内引入 BTC 储备立法，并在 X 上披露了这一进展，强调了 Satoshi Act Fund 为通过以比特币为重点的法律所做的努力。

他称：“我现在可以正式确认并宣布，美国有 10 个州将引入‘战略性比特币储备’立法。我们将凭借比特币赢得胜利，引领全球。”Porter 补充道，在 10 个州通过法律任重而道远。

加密货币衍生品交易所 Deribit 首席执行官 Luuk Strijers 指出，根据期权市场数据，加密货币衍生品交易员看起来压倒性地看涨，他们押注比特币有更大的反弹空间。

短线可能：暴涨之余，警惕回调

在 BTC 突破 10 万美元这一重要关口之际，虽然多数投资者可能不愿正视这一问题，但在兴奋之余仍需警惕潜在的回调风险。综合来看，当前市场所面临的回调因素主要有三。

第一项因素为当前大众情绪狂热，恐慌与贪婪指数居高不下。

Alternative 数据显示，今日恐慌与贪婪指数为 84，等级仍为极度贪婪，且上一周的等级也为极度贪婪。俗话说，“买在无人问津，卖在人声鼎沸”，从目前情绪数据来看，虽无法判断短期 BTC 顶部在哪，但随时存在回调风险。

第二项因素为特朗普政策兑现存在窗口期，不确定性的增加会导致机构获利离场。

由于特朗普上任时间为明年 1 月 20 日，距今约一个半月，且特朗普正式上台后加密相关政策并非优先处理事项。投资银行 TDCowen 虽认为监管环境会如预期般转变，但也强调“特朗普团队的重点是延长减税和解决关税及贸易问题，加密货币不会成为其首要任务”，所以政策落地的力度及时间仍有待商榷。另外，分析师认为“特朗普曾是加密货币的怀疑者，但在数字资产公司在竞选期间投入巨资以促进其利益后，他改变了立场，现在关于他承诺的可行性和实施时间表仍存在疑问。”

综上所述，目前距离特朗普正式上台还有近两个月的窗口期。若大批资金在 BTC 突破 10 万美元之际选择获利离场，规避风险，等待特朗普上台第一时间对加密行业的态度再作决定，对于短期 BTC 的价格是一个“利空”因素，或出现大幅度回调可能。

第三个因素是当前市场杠杆率的持续上升，这在客观上已经为行情的大幅波动埋下了伏笔。

Coinglass 数据显示，全网比特币期货合约未平仓头寸已达 62.61 万枚 BTC（约合 630 亿美元），持续刷新历史新高；全网 BTC 期权未平仓头寸的名义价值为 368 亿美元，逼近历史高点。

回顾以往走势，杠杆既是牛市的催化剂，也是极端行情的触发点。虽然对市场动向的预测不应“刻舟求剑”，但风险管理始终是不可忽视的关键。

补充阅读：

《一文了解 SEC 新任主席 Paul Atkins：加密行业提前狂欢？》

https://www.odaily.news/post/5200253

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