原文：https://www.theblock.co/post/319798/jpmorgan-analysts-identify-key-catalysts-shaping-cryptos-near-term-outlook

十月往往是加密货币的牛市月份

十月份往往是加密货币市场的上涨月。报告的一个重要结论是十月份在历史趋势上表现强劲，俗称「Uptober」。分析师提到，超过 70% 的十月份比特币都取得了正回报。

「虽然过去的表现无法预测未来，但『Uptober』这一概念的流行可能会影响市场情绪，从而使比特币在今年十月迎来积极表现」分析师解释道。

过去十年比特币在 10 月的价格走势

（图片来源：彭博社财经）

美联储的降息周期尚未影响加密货币市值

尽管美联储最近实施了降息，摩根大通的分析师指出，加密货币市场整体尚未出现预期中的积极影响。尽管利率下降的环境通常有利于风险资产，但数据显示，总体加密货币市值与联邦基金利率的相关性仍然较弱，仅为 0.46。

「自从美联储 9 月 18 日降息以来，尚未看到加密货币价格出现预期的反弹，市场可能仍在等待更加持久的稳定性，再作出明确的方向调整」分析师进一步解释。

此外，分析师补充，由于加密货币的出现较晚，缺乏历史数据，使得对其如何应对利率周期的预测充满挑战。「加密资产主要在 2010 年代初期至中期出现，而在此期间，利率大部分时间接近零。因此，与低利率相比，利率的稳定性可能对加密市场更加有利。」

比特币 ETF 期权有望加深市场流动性

另一个可能的催化剂是最近批准的现货比特币 ETF 期权交易。分析师预计这可能会加深流动性并吸引更多新参与者进入市场。「有了期权，投资者现在可以通过更灵活的方式与 ETF 互动，从而推动底层资产的流动性」分析师指出。这一发展可能会启动一个正向反馈循环，改善市场结构，并使机构投资者更容易进入数字资产领域。

9 月中旬，美国证券交易委员会（SEC）批准了在纳斯达克上市并交易的 BlackRock iShares 比特币信托现货 ETF 的期权。不过，最终的批准仍需经过期权清算公司（OCC）和商品期货交易委员会（CFTC）的同意。

Pectra 升级可能对以太坊产生长期影响

即将到来的以太坊升级「Pectra」是另一个值得关注的发展。Pectra 升级结合了布拉格（Prague）与 Electra 升级，将实施 30 多个以太坊改进提案（EIP），以提升网络效率、优化验证者操作并扩展账户抽象功能。

「尽管 Pectra 将对以太坊的功能产生深远影响，我们认为这次升级主要具有结构性意义，而不是短期内推动价格上涨的催化剂」分析师解释道。他们认为 Pectra 的长期影响将提升以太坊的运营效率和普及性，但不太可能在短期内引发以太币价格的飙升。

总体而言，摩根大通分析师得出的结论是，加密货币市场目前处于观望阶段，等待更明确的宏观经济或结构性催化剂来推动持续增长。

「加密生态系统对宏观因素的敏感性逐渐增加，我们正在等待下一个重要催化剂来推动发展，并提高零售参与度，从而为生态系统带来长期增长，」分析师总结道。

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