从骗局到财富：Memecoin 市场结构分析

2024-11-21 15:42

白话区块链

2024-11-21 15:42

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通过对 Memecoin 市场的深入调研，分析了从社区参与、代币发行、平台使用到用户需求等方面的现状，揭示了这一现象背后的社会动因和未来潜力。

撰文：@CumberlandLabs

编译：白话区块链

经过几周的时间，我在 Discord 里潜水、在 Telegram 群里观望、浏览 Twitter，并与多位研究分析师和交易员交流后，我对各类人群——从精通算法交易的专业人士到我妻子的弟弟——对 memecoin 的看法有了一个全面的了解。在这一过程中，我的调研内容涵盖了从如何改进限价单和复杂订单执行的 UI/UX，到问朋友们是否觉得「Moo Deng」真的可爱，或者他们是否听说过「Peanut the Squirrel」。

来自 Discord 的深入调研

接下来你将看到的是一份基于实地研究的成果，它汇总了围绕这一领域的现有公开数据，并包含对此叙事的匿名反馈。我们 Cumberland Labs 相信，这一叙事既具有吸引力，也将在未来多年内持续下去。表面上看，这可能像是一个缺乏深度、过于简单化的叙事，但实际上，它代表了用户行为的一种转变——无论这些 Token 交易者是否意识到，这种转变都将推动数十亿美元的闲置资金流入链上。

来自妻子的深入调研

1、什么是 Memecoin？

Memecoin 的故事是一段不断演化的历程。从 DOGE 作为比特币的恶搞版本诞生并吸引了埃隆·马斯克的关注，到 SHIB 和 PEPE 激发了零售投资者的想象，再到如今基于 Solana 的公平发行现象——我们见证了这个市场的不断自我重塑。

@elonmusk 发布的首条与 Doge 相关的推文

如今，Solana 在这一领域占据主导地位，支持了 89% 的新 Token 发行。仅上周，就有 181,000 种新 Token 在去中心化交易平台（DEX）上推出。这不仅仅是数量的增长，更是可及性的提升。像 pump.fun 这样的平台让 Token 发行变得对所有人都触手可及，但成功率揭示了一个重要事实：不到 2% 的 Token 能进入 Raydium，仅有 0.0045% 的 Token 市值能够保持在 100 万美元以上。

来源：@TheBlock__

那么，memecoin 和「垃圾币」有什么区别呢？关键在于成功的核心特征：

最成功的 Token——从 DOGE 到 Moo Deng——都具备一些共同元素：强大的模因传播潜力、吸引注意力的催化剂，以及高度的社区参与。DOGE 凭借埃隆·马斯克的关注和先发优势脱颖而出，而 Moo Deng 则通过病毒式的社交媒体影响力激发了人们的想象力。但最重要的是，它们建立了社区，将普通的旁观者转变为热情的支持者。

2、数据不会撒谎

最近 memecoin 的增长远非昙花一现。根据 BN Research 的数据，自 2022 年以来，memecoin 的市值占非 BTC/ETH/ 稳定币资产的比例在短短两年内从 4% 飙升至 11%，几乎将其市场份额翻了三倍，在竞争激烈的市场中取得了显著增长。

千禧一代和 Z 世代如今占据了数字资产购买者的 94%。这不仅仅是一个人口统计上的巧合，而是整整一代人对其所处环境的回应。他们购买的并不仅仅是 Token，而是对父母那一代人追求财务安全的传统路径的拒绝。表面上看，memecoin 似乎只是一个笑话，但对这些交易者而言，它们代表了一种可以摆脱传统体系、获得回报的实际机会，而这个体系一直让他们感到失望。

Andrew Edgecliffe-Johnson 一句话总结得最好：「当人们对慢慢变富失去了信心时，很难责怪他们想要快速致富。」这种信心多年来一直在流失。1963 年，买一套房只需平均工资的 4.4 年，而现在需要 8.1 年。再加上近年来通胀飙升，2021 年的通胀率甚至达到了 7%，显然，年轻一代正在寻找其他的财务机会。

这种趋势不仅仅是为了博一次快速发财的机会（尽管其中确实包含这种成分）。更重要的是，他们通过自己的资金，表达对已经失去信任的体系的抗议。memecoin 现象是一种高风险、高回报的游戏，而正是这种特性强烈吸引了当今的交易者。这不仅仅是一场游戏，它是一种对旧有财富积累方式的不信任票。

@sandraaleow

3、解读 Memecoin 现象

这个市场的演化速度令人惊叹。我们的研究显示，$BOME 在 2 天内达到 10 亿美元市值，$PNUT 用了 14 天，$WIF 用了 104 天，SHIB 用了 279 天，而 DOGE 则花了整整八年。抓住并维持交易者的关注是成功的关键。

X 平台上展示的 Phantom 钱包截图显示了 633 倍和 +10,520% 的回报，这突显了一个更广泛的主题：可及性和公平性已成为核心。回顾 2017 年的 ICO 热潮，其显著特点之一就是普遍参与——没有筹得轮，没有 VC 分配，也没有复杂的解锁计划。

@0xRamonos

今天的 memecoin 交易者正在反击一位 Discord 用户所称的现代 Token 发行中的「VC 退出流动性模拟器」。一款没有团队分配、由市场驱动定价的新 memecoin，重新带回了早期加密货币时代的公平竞争环境，在这个环境中，社区和网络效应是关键。

@paulemmanuelng

当将 memecoin 热潮视为一个无需担心 VC 解锁和 Token 解锁的公平竞争机会时，它就更有意义了。人们厌倦了被当作退出流动性工具，而像 pump.fun 这样的公平发行平台让任何人都能轻松推出 Token，让每个人都有机会参与其中。

4、实现逃逸速度——100 倍的解剖学

是什么将成功者与成千上万次失败的发行区分开来？数字非常明确——不到 2% 的 Token 从 pump.fun 进入 Raydium，而只有微不足道的 0.0045% 保持市值超过 100 万美元。但确实有些 Token 实现了我们所称的「逃逸速度」，突破了无名的引力束缚。

成功的故事遵循着可观察到的模式。最强大的 Token 在以下七个关键领域中的至少一个表现出色：模因潜力、注意力催化剂、创新性、幽默感、社区、分发和开发。看看任何一个成功的 memecoin，你都会发现这些元素在发挥作用，其中注意力催化剂、模因潜力、社区和分发成为最关键的因素。

来源：https://dune.com/queries/4048901/6817482/

以 Moo Deng 为例——它的成功并非偶然。这个项目通过在 Twitter、Telegram 和 TikTok 上的社交媒体存在吸引了大量关注。它那可爱且易于制作模因的角色不断出现在信息流中，创造了一个病毒式的认知与分享循环。尽管它并不特别幽默，但其强大的注意力催化剂和分发策略创造了持续的动能。

@himgajria

Solana 在这一演变中的作用不容忽视。该网络如今支持 89% 的新 Token 发行，处理约 4100 万个非投票交易。这种主导地位并非偶然——Solana 的低费用和快速交易时间创造了一个可以进行快速实验的环境，即使大多数实验都会失败。

5、当前市场格局：通过数据看现状

数据提供了宝贵的见解，揭示了交易者如何与不同的 memecoin 平台互动，并突显了市场中的关键空白。

首先，值得注意的是，大约 60% 的用户在使用首选交易终端后，仍然访问 DexScreener。他们使用 DexScreener 是因为其提供的洞察、先进的筛选器和分析工具，这表明现有平台未能完全满足他们的需求。然而，即使这些终端在定制性和参数化方面优于 DexScreener 的界面，只有 10-12% 的 DexScreener 用户最终会使用交易和执行终端。这显示了用户满意度的差距——这些交易终端可能拥有更好的功能，但却未得到充分利用。

来源：SimilarWeb

当我们对比移动端与桌面端的使用情况时，Photon 脱颖而出。在三大主要交易终端——gmgn.ai、BullX 和 Photon 中，Photon 在移动端的使用量最高，而 BullX 则拥有最多的桌面端用户。尽管 BullX 拥有庞大的桌面用户基础，但其流量中有相当一部分来自 Telegram 链接。这表明，即使在以移动为主的平台 Telegram 上进行分发，用户最终还是在桌面端与 BullX 互动。这暗示了这些终端的复杂性，并表明用户更倾向于在一个能够更舒适地管理所有功能的环境中操作它们。

来源：SimilarWeb

这一趋势指向了一个更广泛的问题：现有交易终端的复杂性。它们在桌面端的主导地位表明，这些终端对于移动端来说过于繁琐，市场上缺乏一个能够无缝跨设备使用的交易终端。交易者希望拥有强大的工具，这些工具可以在移动端访问，并且在需要时能够灵活地切换到简化界面。市场需要一个一体化的解决方案——一个直观的平台，能够将高级功能与易用性结合起来，无论用户是在桌面端还是移动端。

目前的体验碎片化，既低效又不方便。交易者不得不在多个平台之间切换，以获取所需的洞察并有效执行交易。一种统一的解决方案，能够提供深度和功能，同时在移动端也能访问，并具备适应性 UI，将显著改善交易体验。

@TaikiMaeda2 @MustStopMurad

6、深入探讨：交易者的视角

与交易者的对话揭示了一个一致的主题——他们希望拥有强大的功能，却不想要复杂性。「当网络负载高时，我仍然需要设置优先费用和贿赂，」一位交易者解释道。「我希望有智能默认设置，可以直接使用，但在需要时能进行调节。」

这种在简洁性与控制之间的平衡反复出现。现有的平台要么将一切简化，要么将全部复杂性抛给用户。没有一个中间地带，既能让功能开箱即用，又能在需要时提供深入的自定义。

「一些界面能够将交换、图表和最近交易列表整合在一个界面中会更好。少些点击，所有关键信息集中在一个地方，」一位高频交易者告诉我。另一位交易者提到，自己花了几个小时给团队讲解基本概念，比如 Gas 费用优化——这些时间本可以用来实际交易。

@blankspac_e

一个反复出现的抱怨集中在限价单上。「我成交了，但所有的正滑点都被平台吞掉了，」一位交易者指出。另一位交易者提到，在某个平台上的限价单似乎总是先于其他平台成交，这造成了一个没人理解的不公平局面。

7、市场结构：真正的问题

目前的平台是为加密原生用户和已经了解「滑点容忍」、「优先费用」和「贿赂」等术语的链上交易者设计的。但大多数交易者只是想知道他们要支付多少费用，以及交易是否能够成交。一位管理超过 100 个钱包的交易者告诉我，他甚至无法跟踪自己的持仓了。

移动端体验更糟糕。尽管 Telegram 机器人填补了一些空白，但它们并不是一个真正的解决方案。它们只是对一个需要从根本上重新思考的系统的临时修补。

这种碎片化带来了实际的成本。交易者在不同的界面之间跳跃，因为交易失败而错失机会，因执行不佳而损失资金。当前的生态系统迫使用户在昂贵的工具和差劲的表现之间做出选择——没有折中的选择。

8、构建解决方案：超越临时修补

目前的 memecoin 交易环境感觉像是一个临时修补的拼凑系统，虽然勉强能够让人满意，但完全可以改进。当一位交易者告诉我们，「如果有人能开发一个工具让你自定义 LP 策略就好了」，或者抱怨「在费用高的时候必须设置优先级和贿赂」，或者「希望能在止损和止盈订单策略上有更好的执行」，他们其实指出了一个根本问题：现有的解决方案根本不是真正的解决方案。

大多数平台感觉像是为那些已经熟悉链上交易、桥接和 DeFi 的人设计的，带有由此产生的复杂性。但与几位不同的交易者交流后似乎发现：交易者希望能够在不复杂的界面下访问复杂的功能。现有的「高级」界面仍然没有提供复杂交易者所需要的功能参数化，而默认界面则过于简单，隐藏了那些可能对盈亏产生巨大影响的功能。例如，正如一位交易者所说，即便是「自动告诉我这笔交易（包括 gas 和费用）将花费多少，以确保交易能够顺利完成」这样的功能，也能让专业用户说「嗯，这个费用看起来挺高的，我可能不想支付这么多」，同时也能让普通用户了解自己即将支付的费用大致是多少。

解决方案不仅仅是简化界面——而是要彻底重新思考交易者与这些市场的互动方式。当有人将 memecoin 交易比作「游戏」时，他们其实并没有过于简化任何东西。他们实际上希望获得与游戏化体验相关的元素。他们希望有能够显示胜率的分析工具、合理的绩效追踪系统，以及帮助他们理解交易模式的工具。

前进的道路：Cumberland Labs 的愿景

我们不是来打造另一个交易终端，也不是再推出一个 Telegram 机器人。我们看到的机会更大：创建一个桥接 Moonshot 简单性和先进交易终端强大功能之间差距的界面。一个随着用户需求发展而进化的平台，既能提供一个易于进入的起点，又能满足经验丰富的交易者对深度和复杂性的需求。更多的零售交易者意味着更多的交易量、更深的流动性和更好的机会——从经验丰富的链上交易者到刚刚进入这个领域的新手。

这意味着：

抽象复杂性但不剥夺功能——智能默认设置，必要时提供完全定制
一个统一的交易体验，将图表、执行和分析整合到一个窗口
实际可用的跨链投资组合管理
实时的绩效追踪，帮助交易者理解他们的策略
在不限制机会的情况下，提供对明显风险的保护

目前的平台为今天的加密本地链上交易者奠定了坚实的基础。但下一波零售交易者将需要不同的东西——一个从简单开始并随他们成长的平台。他们需要直观的界面，在交易的同时进行教育，逐步介绍更复杂的功能，直到他们准备好为止。现有的「高级」与「默认」UI 设置可以改进现有功能，以更好地适应这两个目标。这不仅仅是简化问题——而是创建多个复杂性层次，用户可以按照自己的节奏进行探索。

memecoin 市场正在比以往任何时候都更快发展。虽然 75% 的 memecoin 是在过去一年中创建的，但我们看到一个机会，可以构建工具，欢迎新手同时赋能经验丰富的交易者。

@Dynamo_Patrick

9、超越交易：构建社区

交易只是拼图的一部分。社区、教育和共享经验推动着 memecoin 生态系统的发展。虽然通过现有平台（如 Discord 和 Telegram）已经有一些形式的整合，但能够将社区带到平台进行执行是一个新颖的概念。现有的 Telegram 机器人在移动端活跃的原因之一，是能够从 TG 群组复制合约地址到机器人，并比在交易界面上更快地完成购买。