要深入理解 Token 经济学的核心价值，或许可以从数万年前的人类历史讲起。我近期阅读了一本新书，名为《智人之上》。书中提到，一位科学家将人类历史划分为三次认知革命。

第一次认知革命发生在数万年前，人类发明了语言。语言的诞生使得人类社会得以形成，协作成为可能，思想得以交流。在此之前，这些活动都极为困难。

第二次认知革命则发生在数千年前，人类发明了文字。文字的出现不仅促进了交流，更使得一切知识与经验得以沉淀与传承。人类社会因此得到了更好的发展。

第三次认知革命则发生在数十年前，随着计算机语言与代码的发明，人类社会迈入了新的时代。我认为，这次革命并非始于大模型时代，而是在上世纪计算机语言与代码被发明时便已悄然开始。因为代码、人类的语言与文字，都是人类认知与表达的工具，它们共同推动着人类社会的进步。

如今，在数字社会与虚拟空间中，算法、算力与算据成为了构建新社会的基础。而在 AGI 时代，Token 一词再次被频繁提及，用以定义 AI 的某些功能或作为定价的基础。

从代码到大模型时代，人类正在完成第三次认知革命。

随着数字时代价值创造方式的根本性变革，我们正逐步构建起一个与传统金融市场截然不同的加密金融市场。无论是何种金融市场，其基本构成均包含三大要素：记账方法、记账账户及记账单位，而这些要素在两者之间存在着显著的差异。

在传统金融市场中，记账方法普遍采用复式记账法，这是当前所有组织均遵循的记账原则。其记账账户主要为银行账户，而记账单位则是法定货币，如人民币。相比之下，加密金融市场的记账方法则采用了分布式记账法（即区块链技术）。在这里，记账账户并非特指某一货币种类（尽管可能涉及美元、欧元等），但更重要的是，其记账单位及方式均呈现出全新的形态，与传统金融市场中的 Token（代币）或法定货币截然不同。

我们正在构建的加密金融市场，作为传统金融市场之外的另一重要领域，其基础要素发生了根本性的变化。其中，记账方法采用了分布式记账法，即区块链技术。区块链的本质在于其去中心化、分布式的账本特性，它提供了一个全球范围内公开透明的记账平台。

与此相反，复式记账法则依赖于第三方公证的私人账本。由于私人账本存在被质疑真实性的可能，因此需要通过《会计法》等法规进行规范，并由会计师根据法规进行审计。此外，为了确保账本的真实性，还需要司法体系的保障。这些措施均是为了尽可能保障私人账本的真实性，减少虚假记载的可能性。

然而，分布式记账法则无需这些繁琐的保障措施。由于其内在的不可篡改性，所有记录均真实可靠，无法被伪造或篡改。因此，从成本角度来看，分布式记账法无疑具有更低的成本效益。对于整个社会而言，这种记账方法所付出的成本也将更低。

（1）早在公元前 3500 年前，单式记账法就已诞生。这种方法是在现今伊拉克所在的苏美尔地区，即幼发拉底河与底格里斯河三角洲这一人类文明摇篮中被发现的。考古学家从那里出土了一块公元前 3500 年的泥板，经研究确认，这是人类历史上最早的账本，采用的就是单式记账法，仅简单记录了收入与支出。

（2）时间推进到公元 1300 年，复式记账法在意大利地中海地区应运而生。当时，意大利北部的城邦如佛罗伦萨、威尼斯等地通过地中海进行贸易活动，这些海洋贸易极为复杂，单式记账法已无法满足准确、全面地记录经济活动的需求。由于海洋贸易涉及借贷、租船、合伙经营及纳税等多方面，为了清晰记录每一笔交易，复式记账法便逐渐兴起。

值得注意的是，公元 1300 年复式记账法的出现，不仅标志着记账方法的一大进步，更是对意大利地中海地区复杂海洋贸易需求的直接回应。

（3）再到公元 2009 年，分布式记账法横空出世，这得益于比特币区块链技术的引入。分布式记账法的价值不言而喻，其变革之大，堪称千年一遇，远非每年迭代的科技产品可比。这种记账方法所带来的深远影响和价值，目前尚难以估量。我相信，至今还没有人能确切地告诉我们，分布式账本将如何重塑人类社会，以及它将为我们带来哪些前所未有的福利。

Token 在区块链之前就已存在。从价值角度看，最早的 Token 是零钱、硬币。在计算机系统中，Token 是令牌，是计算机系统的使用许可。在 AGI 时代，Token 则成为数据的单位，用于衡量使用大模型时的费用。

储备型 Token：如比特币等加密货币，作为加密金融的底层资产。

基于银行账户的金融市场体系与基于加密账户的金融市场体系将并行发展。两者之间的互联互通预计将在 2025 年实现。通过稳定币、ETF、RWA、STO 以及持牌机构等工具与渠道，两个市场将实现相互打通与融合。

我今天就分享到这里，谢谢大家！