阿布扎比：光伏企业的下一个海外避风港

作者：Creek Labs

2024 年 8 月 21 日 

贸易战及地缘政治的双重挑战

随着中美、中欧贸易紧张局势加剧，以及地缘政治影响的不断叠加，光伏企业在出口硅料、电池和组件产品时均面临着严峻挑战。

尽管有些企业借道越南、泰国、墨西哥等国改变原产地标志，但这些做法已被击穿。美国商务部不断颁布规则，对于何为“实质性改变”进行详细的厘定和解释，导致从中国出口硅料和电池片到第三国组装而成的组件产品仍被视定为原产于中国，从而不得不适用更高关税。

更重要的是，当下的中美贸易战与几十年前的日美贸易战有着显著不同，即贸易战与地缘政治冲突相互叠加。如果在权益结构上这类企业仍被视为中国企业，其产品无论在哪里生产都会被排除在欧美采购方的供应目录之外。

欧美政府认为中国光伏产能严重过剩，更加剧了上述贸易和政治壁垒进一步恶化的可能。根据高盛最近的一份研究报告，2023 年中国光伏组件产能分别约等于全球总需求量的 200%，产能利用率仅为 44%。“2024年一季度光伏组件价格同比下降了46%，全行业所有企业的经营性净现金流为零或负。2024/25年全行业资本支出预测在过去的约12个月内下调了5%-16%。”“国内的光伏组件生产成本平均比海外同业低 30%-60%，而且比我们估算的中资企业海外工厂的成本低 10%。”高盛认为，“中国光伏行业正在进入本轮下行周期的最后阶段，并预计 2025 年有望见到周期底部。我们预计全行业三分之一的产能将在未来几个季度内关停，并预计需求可持续性将在 2025 年及以后推动产能利用率回升。” 光伏企业出海寻找新的市场和机会，关乎生死，迫在眉睫。

光伏企业上市和资本运作短期内无望

由于光伏产业已被普遍认定为产能过剩行业，据中国证券市场最近的一系列传闻，光伏企业在 A 股 IPO 上市已不可能，已上市企业再融资和并购重组也处于收紧或严格限制状态。

而基于以高盛为代表的国际投行对中国光伏产业产能过剩的普遍担忧，光伏企业赴海外（比如香港和美国）上市的可能性也在急剧降低。尤其是，中国光伏企业海外上市仍需中国证监会国际部备案审核。而其是否对产能过剩行业给予备案路条，目前仍是未知数。

阿布扎比自由贸易区

阿布扎比是阿联酋的七大酋长国之一，是该国最富裕的经济中心，拥有多个自由贸易区，以吸引国际企业和投资者。以下是一些主要的自由贸易区及其特点：

• 阿布扎比全球市场（ADGM）：

• 专注于金融服务。

• 提供国际标准的法律和监管框架。

• 卡利法工业区（KIZAD）：

• 是一个综合性工业区，提供世界级的基础设施。

• 专注于制造业、物流和贸易。

• 马斯达尔城（Masdar City）：

• 以可持续发展和清洁技术闻名。

• 提供绿色建筑和环保设施。

• 阿布扎比机场自由区（ADAFZ）：

• 适合航空和物流相关行业。

• 提供便捷的航空货运服务。

这些自由贸易区通过提供税收优惠、100% 外资所有权和简化的商业注册流程，吸引全球企业在阿布扎比设立分支机构，从而推动当地经济多元化和繁荣发展。

ADGM：直接适用英国普通法的新离岸注册地

尤其值得注意的是，阿布扎比全球市场（ADGM）在自贸区内有自己的民商事法律框架，它直接采用了英国的普通法，以及 47 项英国成文法。

因此，ADGM 在英属维尔京群岛、开曼群岛和百慕大这些典型的离岸公司注册地之外，提供了一个更优的注册地选择。它与后面三个注册地相比，既有适用英国普通法的相同之处，又有更多的便利，比如：

• 离中东主权基金和大型机构投资者更近，更容易获得他们的认可，当作本国企业来投资；

• 在阿布扎比也可以实际落地工厂等产业设施及业务运营中心；

• 取得 ICV 认证后，可以优先获得政府和国有企业的合同订单；

• 作为国家战略，阿联酋政府极为重视引进中国先进科技和人才到本国落地，并给予一系列政策支持。

ICV：阿联酋的国产优先采购计划

ICV(In-Country Value) 计划是阿联酋政府推出的一项重要经济发展计划,旨在提高本国产品和服务在国内经济中的优先采用。该计划的主要目标包括:

• 增加本地采购和制造

• 创造就业机会,特别是为阿联酋公民

• 促进技术转让和创新

• 支持中小企业发展

• 吸引外国直接投资

该计划通过鼓励政府部门、国有企业和民营企业优先采购持有 ICV 认证的本地供应商的产品和服务，来实现这些目标。持有 ICV 认证的企业可以获得政府和国有企业合同或项目的优先权。

阿布扎比新总部：构建出海欧美的安全港

在阿布扎比设立新总部公司，其目标不仅仅是进入中东市场，而是要以一种新的架构，将产品和资本运作重新面向欧美市场。

设立并做实阿布扎比新总部

• 将实际经营管理活动和决策中心放在阿布扎比新设立的总部公司

• 以阿布扎比新总部为母公司在全球其他国家设立子公司，建立生产设施

• 将大部分海外业务重组进阿布扎比新总部

• 组建国际化的董事会和高管团队

• 主要的业务经营合同由阿布扎比新总部及其海外子公司签署履行

阿布扎比新总部应具备独立上市条件

• 为让阿布扎比新总部符合海外私募融资和海外上市的商业条件，其应独立持有相关技术的知识产权、拥有独立的产品研发能力、生产能力和市场营销能力

• 采取由境内公司向阿布扎比新总部授权相关技术产权和业务，派驻生产经营人员提供技术和生产咨询服务，并书面约定海外市场的切割与划分

Creek Labs 的服务

Creek Labs 依托国际知名投资基金，设立溪栈中国加速器，为包括光伏在内的新能源项目提供一系列阿联酋落地服务：

• 搭建架构，重新在阿布扎比设立国际控股公司和国际总部

• 招募本地和国际人才、发展本地和国际研发中心

• 协助获得 ICV 认证，并获取本地和国际客户订单、开拓全球业务

• 帮助引进中东主权基金或欧美大型投资机构投资于新总部

• 促成新总部在美国或中东的主要证券交易所上市