比特币分析：

1 月份对于比特币而言标志着重要的时期，伴随着显著的发展和价格波动。

年度强势开局：

比特币在 1 月份迎来了一个印象深刻的开端。1 月 1 日晚间，比特币价格开始飙升，到 1 月 2 日达到超过 45,800 美元的水平。这是自 2022 年 4 月 Terra 生态系统崩溃及随后市场混乱以来从未曾触及的价格水平。

比特币迎来 15 周年纪念

1 月 3 日，比特币迎来了其创世区块挖掘的第 15 周年，这个里程碑事件不仅纪念了比特币网络的开端，还回顾了比特币的创新历程和生态系统的发展。作为第一个区块，Genesis Block 又或称为 Block #0，创世区块是比特币协议自我生成的，它不仅启动了区块链，也通过挖矿奖励引入了首批 50 个比特币，标志着比特币旅程的开启。在这个周年之际，比特币生态系统的加速发展，如基于比特币的 NFT 市场和潜在数据存储应用的引入，以及比特币 Layer-2 解决方案的进步和通过 Taproot 资产将比特币转变为多资产网络的潜力，都值得业界关注。

1 月份比特币绩效总览

尽管年初比特币表现强劲，但整个 1 月其表现却相对波动，价格呈横向走势。

1 月 8 日，有关美国证券交易委员会（SEC）即将批准首个美国比特币现货 ETF 的传闻开始流传，市场猜测黑石集团已经为这一新 ETF 准备了 20 亿美元的资金。

然而，1 月 10 日，SEC 账户被黑事件导致了关于批准多个比特币 ETF 上市的虚假声明的产生。

在经历了初步混淆后，SEC 委员赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）于 1 月 11 日给出了正式确认。市场随即出现了预期的“卖出新闻”反应，但价格仍在自 12 月初以来形成的横盘区间内波动。

ETF 发布及市场影响

在这些事件发生后，黑石的 IBIT 在上市首日成交量超过 10 亿美元，而富达的 FBTC、ARK/21Shares 的 ARKB 和 Bitwise 的 BITB 等其他 ETF 也表现良好。包括 GBTC 在内的总成交量达到 43 亿美元。即便是较不显眼的 WisdomTree 的 BTCW 也超过了大多数新 ETF 的表现。

与一些预期不同，比特币价格并未在这些发展后激增。部分原因是前文提到的“卖出新闻”的压力，以及 GBTC 的资金流出并未完全重新投资于比特币，无论是现货还是通过 ETF。许多之前投资于 GBTC 的投机者可能获利了结，促成了价格随后的下滑。

在此期间，以太坊首次在一段时间内超越了比特币的表现。这一变化主要是由于加密货币投资组合从比特币转向以太坊，特别是在大背景预测即将推出的以太坊 ETF 的情况下。

随着围绕 ETF 的热度消退，比特币价格由最初停滞不前，随后出现下跌，跌破 39,000 美元，这是自 12 月初以来未见的。这一下跌主要由 GBTC 的退出驱动。随着投资者开始赎回持有的 GBTC，市场观察到了显著的资金外流，1 月 22 日又记录了最大的单日外流，总计 6.4 亿美元。

尽管面临挑战，比特币价格在 1 月末显示出韧性。GBTC 的外流率开始减少，到了 25 日，资金外流减少到 3.94 亿美元。这一放缓，虽然仍然显著，但标志着自 ETF 发布日以来的最低外流，这有可能表明市场开始稳定。  

来源: BitMEX Research  

总之，1 月对于比特币来说是一个关键时期，展望未来，几个重要因素可能会影响市场走向。美国政府计划出售大量查获的比特币，可能带来一些卖压。同时，SEC 推迟了几个以太坊现货 ETF 提案，FTX 已售出约 10 亿美元的 GBTC。此外，有报告称，Mt. Gox 破产案中约 20 万 BTC 预计将在未来几个月内进行分配。

然而，我们不应忽略市场对比特币兴趣的上升趋势，关键市场活动指标显示出比特币的活跃度增强。尤其值得注意的是，按照历史规律，预计将在半年后到来的比特币减半事件通常标志着新一轮牛市的启动。综合这些因素可以看出，未来几个月对比特币投资者而言，既充满挑战也充满了激动人心的机会。

本月市场亮点综述：

• 美国证券交易委员会（SEC）经历动荡：本月，SEC 不仅遭遇账户安全事件，同时也宣布正式批准了 11 个比特币现货 ETF，引发市场广泛关注。
• 以太坊发展新篇章：共同创始人维塔利克·布特林揭晓了以太坊的更新路线图，重点关注网络的扩容和进一步去中心化，展示了以太坊社区对技术前沿的持续追求。
• 比特币零售采纳率飙升：全球已有超 6,000 家零售商接受比特币支付，显示出加密货币在日常交易中应用的显著增长。
• Ark 投资减持 Coinbase 股份：本月，Ark 投资出售了价值超过 5000 万美元的 Coinbase 股票，反映了其资产配置策略的调整。
• 比特币期货市场创纪录：芝加哥商品交易所（CME）比特币期货交易量达到历史新高，彰显了机构对比特币的日益浓厚兴趣。
• 亚洲加密市场扩展：约有十家香港公司探索推出现货加密 ETF，标志着区域内对加密资产兴趣的增加。
• 福克斯公司与 Polygon Labs 合作：双方合作推出基于区块链的媒体平台 Verify，体现了主流企业对区块链技术应用的探索。
• 比特币超越白银：在美国 ETF 商品资产中，比特币的市值已跃升至第二位，凸显了其作为资产类别的重要性。
• SEC 延期以太坊 ETF 决策：将富达的以太坊 ETF 审查期延长至 3 月，延缓了市场对该决策的期待。
• 特朗普反对 CBDC：唐纳德·特朗普承诺，若再次当选美国总统，将阻止央行数字货币的发行。
• 韩国重新评估加密税策：正在考量现货比特币 ETF 的可能性，反映了对加密货币税收政策的重新思考。
• 全球加密货币用户激增：据 Crypto.com 报告，全球加密货币用户数飙升至 5.8 亿。
• 特斯拉保持比特币持仓不变：在其第四季度财务报告中确认了这一点，展示了对比特币的长期信心。
• Polymer Labs 获得重要融资：为其以太坊第二层网络开发筹集了 2300 万美元资金。
• OKX 计划关闭矿池服务：这家加密交易所宣布将在 2 月底前结束其矿池服务。
• Ripple 联合创始人遭黑客攻击：个人 XRP 账户在 1.13 亿美元的黑客事件中被泄露。
• Celsius Network 开始赔付：在完成第 11 章破产程序后，启动了 30 亿美元的赔偿支付。
• 香港调查 Worldcoin 数据隐私：关注其收集和处理个人数据的方式。
• 以太坊 Dencun 升级成功上线：在 Sepolia 测试网上线，旨在降低费用并提升网络可扩展性。
• Solana 交易量达到多年高位：根据 The Block 数据，反映了市场对 Solana 的高度活跃和兴趣

链上分析展望

从 1 月到 5 月，以太坊往往展现出强劲的表现。然而，面对如 Solana（SOL）和 Celestia（TIA）等竞争对手以及第二层解决方案的增加竞争，这一趋势可能面临巨大变革。Glassnode 的数据显示，以太坊短期持有者情绪指标已转向乐观，这是自 2021 年 11 月以来的首次改变，可能反映了市场对潜在以太坊 ETF 的热切期待和整体市场环境的改善。

 来源: Daan Crypto Trades, Glassnode 

在 2023 年，Web3 领域对 AI 项目的投资显著上升至 2.98 亿美元，是过去七年总投资额的两倍。AI 领域的加密货币在 2023 年的表现超越了其他所有领域。详细内容可参考 OLAS 研究报告。

来源: Binance Research, Grayscale

近期，Sui 展现出令人瞩目的增长势头，其总锁定价值（TVL）和交易量急剧上升，分别在 TVL 和周交易量中排名第 12 和第 9。特别是，Sui 成功吸引了来自以太坊的 5000 万美元资金，成为了流动性的重要聚集地。

来源: Wormhole, DeFiLlama

根据 Glassnode 的数据，在牛市调整期间，市场回撤一般介于 25% 到 35% 之间。当前市场周期的回撤频次低于历史周期，表明在此阶段无需过度担忧。此外，比特币风险水平在经历 ETF 事件和 GBTC 资金流出后有所下降，但仍高于 0.5，这表明交易存在中等风险水平。一般情况下，比特币风险等级较低，很少进入中等（0.4-0.6）或高风险（0.6-1）区域。

来源: Glassnode, Into The Crypto Verse

在 NFT 市场，Pudgy Penguins 持续领跑，本周创下新高，而 Lil Pudgies 也见证了显著增长。同时，Cool Cats 以其底价在过去一周内上涨 46% 的表现强势回归市场。

免责声明：加密货币生态在持续发展和演变，伴随着众多日常关注的指标。本分析仅聚焦于选定的月度关键指标，旨在提供快速概览，可能不会全面覆盖所有细节。

宏观经济分析

6 月伊始，美国制造业延续了近两年的下行趋势，经历了明显的衰退。我们见证了制造业产出和就业岗位的大幅下降，同时，材料和运输成本急剧上升，导致销售价格提高。尽管面临这些挑战，美国经济依然主要由服务业推动，进一步凸显了其持续的通胀问题。

本月初，对于利率降息的预期开始发生变化。根据 CME 期货市场，短期内降息的可能性相较于之前几周有所降低。当美联储主席鲍威尔宣布维持利率不变时，这一预期得到了确认。美联储强调，在采取任何降息行动前，必须对达到其 2% 的通胀目标有更高的确定性，这突显了美联储面对复杂经济形势时的谨慎策略。

此外，经济和就业市场数据显示，控制通胀可能比预期更为困难。本月，就业市场表现强劲，大幅减少了裁员数量。在欧洲，通胀似乎在加剧，德国 12 月份的年度 CPI 指数大幅提高。尽管全球制造业增长放缓，但美国经济尚未显示出进入衰退的迹象。

1 月还揭示了美国财政部的一项声明，即联邦政府的公共债务首次超过 34 万亿美元，这一数额相当于中国、德国、日本、印度和英国经济总和。

月中，我们看到了一些积极迹象。中国宣布 2023 年 GDP 增长 5.2%，超越了其 5% 的增长目标。同时，纳斯达克 100 指数创下新的历史高点。然而，与通常趋势不同，科技板块的这一增长并未推动比特币价格上涨，暗示本次市场受到了其他因素的影响。

随后不久，中国发布了一些引发关注的消息。有报道称，中国政府可能发行特殊债券以刺激经济，通常这种措施是为紧急情况融资所保留。此举看似是为了应对自 2021 年以来中国股市的急剧下跌。此外，中国房地产巨头恒大的预期清算在香港正式得到确认。虽然这是一条负面消息，但由于市场普遍预期，并未对中国市场造成大型冲击。

 来源: Bloomberg

美国住房市场继续面临挑战，12 月的现有房屋销售数据标志着自 1995 年以来最差的一年。这一住房市场的萎靡不振是当前复杂经济环境的又一迹象。

最后，我们还必须考虑到持续的地缘政治紧张局势：乌克兰的持续战争、俄罗斯与朝鲜的加强联系、中东的升级冲突，以及中南海地区的摩擦增加。

结束语：

进入 2024 年，显而易见，与 2023 年的挑战相比，今年对于加密货币而言前景更加光明。尽管在更广泛的经济背景下存在一些担忧，但加密领域正在步入一个新的增长阶段。近期 ETF 获批是一个重要的里程碑，标志着全球对加密货币创造实质性影响潜力的重新认可。

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