3WW3 亚非拉 web3 研究院

致力于亚非拉地区 Web3 发展，推动 Web3 大规模采用

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来源｜MIIX Capital

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注：本文不构成投资建议

前言

加密货币领域的发展势头迅猛，作为全球第四大经济体的德国，在加密货币的领域也展现出了强大的潜力。根据 Chainalysis 的一项研究，德国是欧洲第二大加密货币经济体，也是德国已被公认为欧洲对加密货币最友好的监管环境之一。

德国一直以来对于加密货币的态度较为开放，并将其视为促进经济发展的重要推动力。为投资者提供了更加安全和透明的投资环境。同时，德国政府还鼓励银行业和金融机构积极参与加密货币的发展，为其提供相应的监管和支持。这些措施有助于吸引越来越多的投资者和企业将目光聚焦在德国的加密货币市场上。

1、德国宏观经济指标

德意志联邦共和国，简称“德国”，是全球最具创新力的经济体。由 16 个联邦州组成，国土面积 35.7 万平方公里，南北距离 876 公里，东西相距 640 公里，从北部的北海与波罗的海延伸至南部的阿尔卑斯山，气候温和，季节分明。

1.1 欧洲第一大经济体

德国是世界第四大经济体，也是欧洲第一大经济体，截至 2022 年，德国人均 GDP 为 43032.14 美元，其人均 GDP 相当于世界平均水平的 341%。从 1970 年到 2022 年，德国人均 GDP 平均值为 31527.69 美元，于 2019 年达到历史最高值 43284.60 美元，于 1970 年达到历史最低值 17894.30 美元。德国的平均年收入为 53,390 美元，是高收入国家之一。即使考虑到购买力水平，它仍然是世界上最富有的 20 个国家之一。

1.2 通货膨胀率正缓慢下降

2023 年 10 月，德国物价涨幅确认为同期的 3.8%，较上月的 4.5% 大幅调整。最新数据为近两年来的最低水平，其中食品物价涨幅达到 2022 年 2 月以来的最低水平水平（6.1%，9 月为 7.5%），能源价格近三年来首次下降（-3.2%，9 月为 1.0%）。。

2、德国加密用户特征

德国人口约 8,320 万（数据来源于 Worldata.info 2023）。根据 TripleA 和 GWI Research 的数据，德国共有 349 万加密货币用户，约占总人口的 4.19%。根据 KuCoin 的一项调查研究，49% 的德国加密货币投资者认为数字货币可以帮助他们实现长期财富积累计划。四分之一的人认为该资产类别可以在当前的经济动荡中充当价值储存手段。

2.1 高收入人群更愿意投资加密货币

数据显示：按收入细分，高收入人群的加密货币拥有量要高得多。受访的德国人中，67% 的人年收入超过 80 万欧元，其中 44% 的人年收入在 20 万欧元至 80 万欧元之间，至少是其他收入群体的两倍。

2.2 千禧一代是加密货币主要用户

调查显示，德国大多数加密货币持有者年龄在 25–44 岁之间（约占 70%），数字资产对于年轻人来说通常是一个有趣的事情，因为他们对创新的态度更加开放，Z 世代（18–24 岁）仅占所有接触加密货币市场的德国人的 12.82%。而 55 岁及以上者仅占 6.09%。这表明，加密货币主要由德国千禧一代 (1981–1996) 持有。

2.3 相比其他加密货币，人们更青睐 BTC

BTC 仍是德国加密货币持有者最受欢迎的选择，约有 69.35% 的加密货币持有者受访者拥有比特币。由于应用广泛，ETH 紧随其后 45.73%。再其次是 Ripple (XRP)21.86%、 Tether (USDT)17.59%、 和其他 Altcoins32.66%。

2.4 电子商务中加密货币使用率高

在德国，加密货币已经被正式承认为一种合法的支付手段，德国政府还鼓励企业接受加密货币的支付方式，为其提供相应的税收减免政策。目前，人们可用比特币在柏林购买公寓、进行假期预定、支付各种当地热门餐馆的餐饮费用。

根据 TripleA 的一项调查，结果显示整个零售行业都在热切期待加密货币支付服务。受访者对娱乐、电子商务和奢侈品零售等所有主要类别都表现出了兴趣。其中电子商务使用加密货币的使用率最高为 50.6%，其次是奢侈品零售的 35.9% 和旅游支付的 29.2%，重资产的购房和购车等为 32.6%。

此外，商家更广泛地采用加密货币支付方式也能够产生网络效应，推动民众更快地采用加密货币。因为在调查中，20.3% 的受访者表示他们目前没有持有加密货币，因为商家不支持。

2.5 期待更多加密货币的普及教育

大多数（67.11%）德国非加密货币受访者表示，他们由于缺乏相关知识而未能拥有加密货币，这表明通过适当的渠道化教育和宣传，加密货币的采用率还有很大的上升空间。

根据 Statista 的数据，到 2027 年，加密货币市场的用户数量预计将达到 1906 万，用户渗透率在 2023 年将达到 17.94%，预计到 2027 年将达到 22.87%。

3、德国区域对 CEX 的偏好

在德国，人们可以通过受 BaFin 监管的交易所，安全高效的获取各种加密货币。（BaFin 是德国联邦金融监管局。BaFin 监管德国的各种金融实体和活动。BaFin 的主要法规和职责包括银行、保险和证券监管、证券以及消费者保护。）

3.1 Bitpanda 总部位于柏林的 CEX

Bitpanda 是拥有联邦德国金融监管局 (BaFin) 颁发的许可证的，一家顶级加密货币交易所，Bitpanda 总部位于柏林，提供多种服务，包括交易 3,000 多种加密货币、股票、ETF 等。特别是，它是欧洲少数几家提供安全加密货币定投服务的交易所之一，尤其是在奥地利，这增强了它对德国投资者的意义。维也纳的 Raiffeisen Bank AG 最近宣布，他们将从 2024 年 1 月起为客户提供投资比特币的机会。他们指定的托管方将是 Bitpanda。

3.2 eToro 突然推崇的差价合约交易所

eToro 在德国备受推崇，尤其是其加密货币差价合约（CFDs），提供 3,000 多种资产，如加密货币、股票、商品、指数和 ETF。其显著的特点包括社交交易选项，如复制交易和虚拟账户供练习，以及高达 5.3% 年利率的诱人存款利率。

eToro 受塞浦路斯证券交易委员会 (CySEC) 监管，是德国投资者青睐的平台，因为它拥有用户友好的界面和高成本效益的欧元（EUR）存款方式，包括 SEPA、网上银行、Sofort、Giropay 和借记卡。此外，eToro 以其具有竞争力的价格结构脱颖而出，其特点是零预付佣金和各种资产之间极具竞争力的利差。

3.3 Bybit 衍生品领域的佼佼者

Bybit，它成立于 2018 年，现已迅速成为德国加密货币衍生品交易领域的佼佼者。该平台的投资组合涵盖 770 多种加密资产，其在现货、期货和期权市场上具有竞争力的费用被广泛认可。Bybit 在加密货币期货交易方面的特殊专长使其成为德国加密货币投资者的主要选择。

Bybit 在监管合规方面采取了稳健且面向全球的方法，在迪拜持有许可证，最近还获得了联邦金融监管局（BaFin）的授权，可在欧盟范围内运营。此外，Bybit 正积极配合欧盟当局提出的加密资产市场（MiCA）法规。

3.4 OKX 最全面的加密货币交易平台

OKX, 其在德国投资者的加密货币平台中排名第四，因其全面的交易功能而备受认可。该平台拥有超过 300 种加密资产的投资组合，不仅包括传统的现货交易，还包括期货、期权和保证金交易。值得注意的是，OKX 的钱包对于 DeFi 爱好者来说非常有利，它提供了与 AAVE 和 Uniswap 等协议的无缝连接，以增强质押收益。

OKX 在塞舌尔群岛运营，并遵守监管框架，确保在德国的完全可访问性。它的吸引力在于其对机构交易者和对 DeFi 感兴趣的人的吸引力，这归功于强大的 API 支持、一流的流动性以及与 web3 协议的兼容性。

3.5 Bitcoin.de 德国历史上最悠久的加密交易平台

Bitcoin.de 总部位于德国的著名加密货币交易所 Bitcoin.de 是德国历史最悠久、最成熟的比特币交易平台之一。Bitcoin.de 首创了一种独特的方法，它是世界上第一家与 Fidor Bank AG 合作，直接通过用户银行账户促成加密货币交易的交易所。该平台提供包括德语和英语在内的多种语言服务以满足不同受众的需求。

尽管 Bitcoin.de 的德国根基和创新功能值得称赞，但它仍面临着来自国内新兴平台的竞争。其面临的主要挑战包括较老的用户界面和相对有限的、仅有 8 种的加密货币选择。这些因素可能会限制其吸引力，尤其是对那些更看重现代界面和更广泛的加密资产交易的用户而言。

在德国交易加密货币，有多种支付方式供投资者选择，如 SEPA 银行转账、信用卡、Giropay、Sofort 和其他方式存入欧元（EUR），这让加密货币的购买、质押和交易变得更规范和方便。

4、德国区域的 Web3 项目

4.1 Bitwala 区块链银行解决方案商

Bitwala 成立于 2015 年 10 月，是一家位于柏林的区块链银行服务公司。该公司由 Jörg von Minckwitz、Jan Goslicki 和 Benjamin P. Jones 创立。 Bitwala 最初的构想是成为一家基于区块链的全球支付服务提供商，与西联汇款 (Western Union) 和 Transferwise 等传统服务相比，Bitwala 通过使用数字货币实现更快速经济的交易，从而实现差异化。

Bitwala 的服务包括 SEPA 和 SWIFT 汇款，允许将比特币或其他代币兑换成 200 多个国家的 20 多种法定货币。然而，在 2018 年 1 月，由于其预付卡提供商 WaveCrest Holdings LTD 的合规问题，Bitwala 失去了 VISA 许可证并暂时停止了服务。尽管遭遇了这一挫折，Bitwala 还是在 2018 年 8 月加入了欧洲金融科技联盟（European Fintech Alliance），并进行了重新定位。

为了改造服务，Bitwala 与柏林的白标银行 SolarisBank 合作，并于 2018 年 9 月获得了风险投资公司 Earlybird 和 Coparion 的 400 万欧元融资。这一支持资金促使 Bitwala 于 2018 年 11 月重新推出，推出了欧洲首个受监管的区块链银行解决方案。该解决方案允许用户通过 Solarisbank 托管的德国银行账户，在一个地方管理比特币和欧元存款。

4.2 NERVE Global 点对点支付和激励

NERVE Global 成立于 2019 年，由 V_Incube8（印度）孵化以及 The Graph（圣弗朗西斯科）投资，是一家致力于为社媒用户提供基于区块链的点对点支付和激励计划的区块链公司。他们的目标是改变社媒内容创作的奖励格局，使社区能够对内容创作施加更大的影响。

他们的平台允许用户集体贡献加密货币，并将其与他们希望看到其最喜爱的社交媒体影响者实施的提案相关联。NERVE 为在区块链上处理的内容相关投注的创建提供便利。NERVE 是一款独立工具，可与任何社交媒体平台无缝集成，主要在以太坊区块链上运行。NERVE 应用程序兼容 Windows、Android 和 iOS 设备。

4.3 Lisk 与侧链最少的应用平台

Lisk 是一个为与侧链无缝互操作而设计的开源 Web3 应用平台。其 JavaScript SDK 为开发人员提供了一个直接途径，让他们可以启动自己的区块链，并与 Lisk 兼容。Lisk 区块链上的原生加密货币是 LSK 代币，该网络通过委托权益证明（Delegated Proof of Stake）实现共识。

Lisk SDK 是一个开源软件开发工具包，使开发人员能够使用 JavaScript 创建可扩展的 Web3 应用程序。这些应用程序拥有自己的区块链，提供几乎无限的定制功能，并默认兼容 Lisk 协议。

Lisk 网络的本地实用代币是 LSK，可用于余额转账、投票和注册多重签名等各种操作。随着 Lisk 互操作性的引入，其他功能（如在网络上注册区块链）将需要使用 LSK 代币。更多详细信息请参阅 Lisk SDK 官方文档。

4.4 分子去中心的知识产权软件平台

Molecule 公司于 2020 年在柏林成立，由 Sora Ventures 提供资金支持，是一个旨在实现对生物技术行业知识产权开发去中心化的软件平台。公司由 Paul Kohlhaas 和 Tyler Golato 共同创立，其总部位于瑞士沙夫豪森。

Molecule 作为去中心化的生物技术协议，构建了一个用于研究相关知识产权（IP-NFTs）的 Web3 市场。其为生物技术 DAO 提供了一个平台和可扩展的框架，搭建了学术界和生物技术公司之间的联系，并促进了迅速便捷的资金筹集。这一创新系统使患者、研究人员和投资者社群能够积极参与研究相关知识产权的直接管理和所有权。

IP-NFTs 在知识产权（IP）与加密货币（特别是非同质化代币（NFTs））间建立了开创性的联系。这一创新为科学家们提供了一种筹集研究资金的新途径，并为他们的发现促成了新的交易方式。通过将赞助研究协议和专利许可等法律合同与以太坊智能合约相结合，IP-NFTs 代表了科学协议的重大进展。这些代币将法律合同数字化，使其能够驻留在以太坊智能合约的安全领域内。这一数字转型实现了 IP-NFTs 的点对点无缝转移，促进了许可权和治理权在社区中的公平分配，这反过来又激发了集体智慧和对塑造科学发现轨迹的积极参与。

4.5 BitGo 钱包服务商与 WBTC 托管商

BitGo 是为数字资产经济提供安全、可扩展解决方案的领先供应商。该公司成立于 2013 年，其率先推出了多重签名钱包，并引入了 TSS 以增强安全性。BitGo 保护各种区块链上的 600 多种代币，提供市场上最安全的技术。BitGo 最初专注于钱包，现在已将服务扩展到受监管的托管、借贷和综合基础设施解决方案。

2018 年，BitGo 推出 BitGo Trust Company，在提供全面受监管的冷存储的同时，还配备热钱包解决方案。2020 年，BitGo Prime 问世，使客户能够进行交易和借贷。BitGo 的产品还包括 DeFi、质押、NFT 钱包，并且还是 WBTC（包装比特币）的独家托管商。BitGo 的业务遍布全球，是数字资产安全、托管和流动性领域的领导者，为 50 个国家的 1500 多家机构客户提供服务。值得注意的是，按价值计算，BitGo 处理的全球比特币交易价值占比约为 20%。

5、德国针对加密市场的监管政策

2014 年，德国成为首个接受比特币作为一种货币的国家，凸显出德国的开放态度。同样，德国央行的董事会成员也呼吁对加密货币和代币进行有效和适当的监管。德国央行的多名决策者参与了涉及整个欧盟地区的讨论，讨论了包括通过欧洲区块链伙伴关系 (European Block Chain Partnership) 等方式在整个欧盟地区激励加密货币行业。

5.1 德国将加密货币作为金融工具

根据德国银行法第 10 条规定，加密资产也属于金融工具。 在《德国银行法》第 1 (11) 条第 4 句中，加密资产被定义为价值的数字表示形式，既没有由中央银行或公共机构发行也没有担保，并且不被视为法定货币，但在以协议或实际做法为基础，被自然人或法人接受作为交换或支付手段或用于投资目的，则可以通过电子方式进行转移、存储和交易，具有货币或金钱的法律地位。

德国法律将加密货币视为与传统法定货币相等的交换工具，从而为加密货币在各个领域的应用提供了法律保障。此外，德国政府还鼓励企业接受加密货币作为支付方式，并为其提供相应的税收减免政策，这些举措为加密货币在德国的的推广和普及打下了坚实的基础。

5.2 关于防止洗钱和视觉融资

在德国，法律要求每家加密货币公司都制定内部运营政策，以检测与洗钱和恐怖主义融资相关的交易。 这些政策的运作方式应该不仅保护加密货币公司的声誉和财务实力，还要保证整个金融市场的完整性和稳定性。 BaFin 的任务是确保所有受监管的企业遵守以下立法规定的规则：

• 反洗钱法

• 银行法

• 保险监管法

• 支付服务监管法

• 投资指引

根据《反洗钱法》第四条规定，责任公司必须根据业务类型和范围设置风险管理功能。 它包括根据《反洗钱法》第 5 条规定的风险分析流程和《反洗钱法》第 6 条规定的内部风险措施。这些都是与洗钱和恐怖主义融资相关的基于风险的方法的基本规则。

加密货币企业还必须遵守客户尽职调查规则。 除了识别客户、代表客户行事的人以及受益人或受益所有人之外，还必须检查他们是否是政治人物、政治人物的亲属或已知的亲密伙伴。 此外，每当业务关系的目的和类型不完全清楚时，都必须加以澄清。

加密货币公司等责任企业必须确保按照既定程序及时更新相关文件和信息。 这些措施可以追溯现金流并识别可疑的商业交易。 因此，负责任的企业需要通过获取更多信息来调查此类交易， 一旦发现犯罪交易事实，必须立即通知中央海关总署金融情报部门。

5.3 德国的加密货币许可证

在德国以商业为基础或在需要成立商业企业的情况下提供加密产品和服务，无论业务的法律形式如何（个体经营者、合伙企业、有限公司或其他形式），都需要获得 BaFin 的书面授权。 如果在德国开展此类业务，则仅需要根据《德国银行法》第 32 (1) 条获得授权。

所有计划在德国提供加密货币托管服务的公司均需申请 BaFin 授权，BaFin 将根据《德国实施欧盟第四项反洗钱指令修订法案实施》（德国《欧盟反洗钱指令》修订法案实施，第四条 AMLD）和德国银行法来考虑申请，其中加密托管业务被视为新的金融服务。 对加密货币托管人的关键要求包括至少 125,000 欧元的初始资本、可靠的所有者、可靠且合格的公司董事总经理，以及可行的商业计划。

即使该公司作为有组织市场或多边贸易体系的成员或参与者开展自己的业务，或者可以直接通过电子方式进入交易场所，或者拥有商品衍生品、排放配额或排放配额衍生品，也同样适用。

5.4 持有加密货币一年后设施

加密货币的税收处理取决于其 “私人货币 “的指定。值得注意的是，如果资产持有时间超过一年，出售加密货币所得收益可免税。相反，在购买后一年内出售所得利润则需缴纳所得税，税率从 14% 到 42% 不等。此外，每年高达 600 欧元的利润可免税。联邦中央税务局 (BZSt) 负责监督这些税收法规。为了获得准确的指导并遵守最新规定，建议咨询合格的税务专业人士。

在德国，使用加密货币进行交易的企业必须以欧元记录其收益和损失，它们还需要像使用传统货币进行交易一样缴纳增值税（VAT）。例如，如果一家企业接受比特币作为商品或服务的支付方式，它必须将交易价值转换为欧元，并为该金额支付增值税。

德国系统有效地平衡了简单性和公平性，鼓励对加密货币进行长期投资，同时仍然对短期收益征税。此外，通过像对待其他形式的私人货币一样对待加密货币，德国政府避免为数字货币创建单独且复杂的税收结构。

德国联邦议院（议会）议员 Joana Cotar 表示支持承认比特币为德国法定货币。她强调需要一个平衡的监管环境，使其既要解决与洗钱和逃税有关的问题，又不能抑制创新。Cotar 设想，未来比特币将被用于纳税和收费，并被用于挖矿以稳定电网。如果成功，德国对比特币的合法化可能会影响其他国家，并可能通过增加需求和合法性来影响比特币的价值。

6、总结

根据 Chainalysis 的一项研究，德国是欧洲第二大加密货币经济体，而 2022 年 CoinCub 的一项排名甚至将德国列为全球对加密货币最友好的国家。

德国加密货币监管规则的实施，在一定程度上，有助于加密货币市场的去中心化，从而更好地保护数字资产的安全和隐私。此外，透明的监管规则能增加市场的流动性，让更多的投资者放心进入市场。但是，监管规则也会为这一市场带来很大的挑战。作为投资者，我们需要谨慎的研究和选择，才能更好的保护自己的利益。

目前，德国在区块链技术和加密货币领域的研究与开发也取得了突破性进展。德国加密货币市场的发展和繁荣，将吸引更多的国际金融科技企业进入德国市场，带动就业和经济增长；其次，加密货币的应用将提高德国的金融系统的效率和安全性，为德国的金融市场带来更多的投资和创新活力，进一步巩固德国作为科技创新领域的全球领导地位。

随着德国政府法规的进一步发展、金融科技的崛起、加密货币的合法地位以及德国的科技创新能力将共同推动德国加密货币市场的快速发展。作为全球经济重要的一部分，德国将对全球加密货币市场产生深远影响，我们有理由相信，德国在加密货币领域的未来将更加辉煌。

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