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我们为什么投资Scroll?
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项目简介
商业模式： 作为与以太坊类似的一层网络基础层， Scroll 的盈利模式与以太坊收取“网络使用费”相近， Scroll 计划通过对发生在其网络中交易行为收取手续费来盈利（ Scroll 截取其中部分）。
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投资逻辑和风险评估
► 投资逻辑：
1. 以太坊扩容迫在眉睫，市场仍处于蓝海阶段，投资 Scroll 的潜在回报空间巨大
市场蓝海且规模巨大：扩容方案中，以太坊 2.0 迟迟无法落地，Layer2 之外的已上线扩容方案，则存在安全性较低等瓶颈，Layer2 内，OPR 流派性能理论上弱于ZK-Rollup，其他 ZKR 仍需要一段时间才能落地，市场有窗口期；作为市值需求的参考值，以太坊目前每天至少产生价值 1600 万美元的网络使用费，扩容方案的潜在价值巨大。
2.ZKR 方案均未落地，Scroll 在技术选型（硬件&软件）比其他 ZKR 有优势，未来可期
ZKR 方案均未落地：ZKR 项目需要极强的技术实力，Starkware、Matter Labs 以及 Hermez 是市场目前唯三的合格团队，但均未落地，Scroll 仍有希望竞争成为第一个落地的 ZKR 方案，赢得显著的竞争优势；
Scroll 技术方案优势：Scroll 有参与到 Ethereum Foundation 的 EVM 兼容 ZKR 框架开发，具备更强的正统性，且其硬件加速方案理论上能将零知识验证的效率提升一个量级，是其他方案所不具备的。
► 投资风险：
1.网络成效有待检验：
风险：Scroll 的优势方案还未实现，落地后的实际效果有待检验。
应对方案 / 我方理解：
Scroll 团队技术实力雄厚，在落地实现层面属于行业前列。
2.同业竞争风险：
风险：Starkware 和 Matter Labs 拥有 2~3 年的先发优势，积累了丰厚的市场认可度，是 Scroll 在争抢市场份额的强敌。
应对方案/ 我方理解：
能够先落地的、好用的方案能快速横扫市场，考虑 Starkware/Matter Labs 仍未落地，Scroll 同样也有机会。
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行业趋势和现状
以太坊成为“标准”：得益于其从 2016~2020 年间承载了公链开发者绝大部分开发阵地，最核心的“去中心化”开发者社区已对以太坊的开发环境形成了习惯性依赖，提供 EVM 兼容环境成为了各个新的高性能公链的“标配”；
在开发者资源外，以太坊也沉淀了去中心化世界最多资产，以以太坊为核心的多链生态大概率是公链体系未来的格局；
以太坊的“正统性”：参考 BSC（异构链，虽然好用，但仍无法吸引到以太坊上最具创新能力的人才）和 Polygon（Plasma 方案，能够吸引到少量以太坊的人才）的境况，Vitalik 宣扬的“正统性”一定程度上真实存在（以太坊是正统，越靠近以太坊的去中心化特性的项目，越具正统性）；
应用分层的外延：参考正统性（即以太坊是最安全的），根据每个链结构对以太坊的绑定程度不同，每个链的安全性也不同，而每个应用可能也将按照其每笔交易的价值高低呈分层次的外延性：
以太坊承担资金量最大、最重要的公共设施，DeFi（次一级安全的应用）往 Rollup 上迁移（ZKR 比 OPR 更安全），游戏、NFT 等长尾市场往可扩展性更强的 Plasma 或侧链&异构链迁移；有一天某应用成熟、承载了更丰厚的价值，也可以迁回 Rollup 或以太坊 Layer1）。
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项目亮点
1. 产品概览
Scroll
所开发的 ZK-Rollup 是一种架构在以太坊之上的、高效的区块链底层结构（所以称之为 Layer2，以太坊是 Layer1），现有的 / 新开发的以太坊区块链应用都可以运行在其网络之上；
Rollup 高效来源于：将发生在二层网络中的交易定期打包后再发给一层网络记录（二层网络可以有自己对于记录的共识）；
对比以太坊的安全性是建立在全网节点对每笔交易真实性的验证，而对于 Rollup 网络而言：由于其网络的状态最终将被记录在以太坊这层上，即二层网络的安全性就体现在打包内容的真实性；
ZK-Rollup 是对二层网络每次打包的内容生成一个零知识证明，并将证明发往一层网络，由一层网络对应合约验证证明的正确性，将通过验证的二层网络交易计入一层网络。
PipeZK：在由 Ye Zhang、高教授等人共同发表的这篇论文中，PipeZK 实现了针对 Poly、MSN 两部分进行并行加速（参考右图，为零知识证明电路的基础逻辑），让 ASIC 的计算资源高效化并能协同 CPU 处理这两部分的计算：
得益于高效的 ASIC 出现，负责产生 ZKP 的 Layer2 节点得以去中心化（此前搭节点成本过高），使得 Layer2 具备激励机制且更加安全；
根据 PipeZK 特性所设计的 ASIC，在密码电路的 ZKP 上比当前 GPU 快近 20 倍；可以让 Zcash（基于 ZK-SNARK 的匿名交易网路）的证明延迟降低 5 倍。
EVM 兼容：Scroll 的二层网络将具备完全的 EVM 兼容性（便于吸引现有的以太坊开发者）；此项得益于 Scroll 团队有参与 Ethereum Foundation EVM 研发团队的对 ZK-Rollup 下的 EVM 兼容的研发，Enthereum Foundation 允许 Scroll 采用此方案作为其二层网络的 EVM 兼容框架的选型。
2. Scroll 与主流 Layer2 解决方案的比较
横向比较 Arbitrum 等 4 个直接竞争对手的首轮估值，Scroll 的首轮估值较为合理；
虽然 Scroll 起步时间较 Starkware / Matter Labs 迟，但考虑到后两者依然未落地（短期内也较难实现）以及 Scroll 与 Ethereum Foundation 的合作以及优质的硬件方案（短期内较难复制），Scroll 依然有其发挥的空间；对标 4 个竞争对手，Scroll 的潜在增值空间显著。
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A&T Capital 是一家针对新兴颠覆性技术的风投基金。基金专注于支持早期到成长阶段的初创公司。背靠 5 家金融技术 Decacorn（100 亿美元以上的估值），分布式记账技术早期支持者以及一批经验丰富产品负责人，A&T Capital 在推动下一代去中心化数字时代的初创企业进行大规模落地上具有独特的优势。
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