随著以太坊上海升级将至，ETH 质押协议 Lido 代币在近一个月飙涨近 120%，但社群有人提出了对 Lido 中心化的隐忧，下文为您说明为什么该协议可能会成为以太坊的威胁？

撰文：Joe

（前情提要：以太坊信标链质押破 1700 万枚 ETH，逾七成部位仍亏损）

（背景补充：以太坊核心会议：1500 万颗 ETH「2023 年 3 月」解锁！秋季进入上海升级阶段二）

以太坊基金会本月初在核心开发人员（ACD）会议中，宣布计划在 2 月初为「上海升级」启动「公共测试网」，并预定于 3 月执行上海升级，届时将开放备受期待的「ETH 质押提款」。

受此消息激励，主流的 ETH 流动性质押协议 Lido 代币 ＄LDO 在近一个月飙涨近 120%。但在此之际，一名推特用户 Taha | DeFi Research 发文表示：「Lido 是以太坊存在的威胁」，下文为您整理他的论点依据为何？

1. 什麽是 Liquid Staking

Staking 从一开始就是 DeFi 的一部分。用户可以轻易地在质押合约中锁定代币，并藉此获得奖励。但问题是你的资产是被锁定的。

假设你抵押了 10 个以太币。年化收入约为 5%，但你的资产已被锁定。当有一个新的垃圾币项目出现，你需要流动资金时，这就是流动性质押协议（Liquid Staking）发挥功用的地方。

你可以与质押协议互动将锁定的资产化作抵押品，并得到衍生代币，接著就可以在市场上自由交易、获得流动性。

2. 上海升级最新情况

如果你看到以太坊目前的质押百分比，它质押的比例最少，但却是最常用的链。为什麽呢？

因为如果你现在抵押以太坊，你真的不能鬆手。要等到几个月后的上海升级才能解决这个问题，这将加快以太坊解锁的速度。

3.Lido 佔 DeFi 市场近 18% 份额

LSD（Liquid Staking Derivatives）领域最大的玩家拥有 4,695,616 枚 ETH 质押。Lido 拥有整个 LSD 市场的大约 74%。巧合的是，Lido 也是最大的 DeFi 协议，控制著 DeFi 市场近 18% 的份额。

用户存入 ETH 获得 stETH，stETH 可以在市场上自由交易，他们的原生代币 $LDO 也可用于治理。

4.威胁

简单来说，威胁的存在是因为 Lido 变得太大了。Liquid Staking 只允许少数节点运营商来代表众多 ETH 存款人。

这正是最大的流动性质押服务 Lido 正在发生的事情。Lido 目前拥有近 116,000 个存款人，但只有 54 个节点运营商。Lido 还掌握了 ETH 总量的 30%，这意味著 30% 的 PoS 验证器由 54 个实体控制！

如果一个实体超过关键的共识阈值，例如⅓、½ 或 ⅔，那麽它可以用于增值提取、操纵区块时间或审查。虽然这不是什麽新鲜事，这些合法但不道德的行为有许多组织因利益而执行。众所周知，F2Pool（最大比特币矿池之一）会操纵区块时间戳，以持续获得比“诚实地”挖矿更高的挖矿奖励。

由于他们可以从网路中提取更多价值，因此他们将能够为质押者提供更好的奖励、同时对其他平台构成竞争压力。想想…假设 Lido 给你 8% 的 APY，但其他平台给 5% 的 APY，这会导致更多人涌向 Lido，自我强化他们对质押的控制。

5.移除 5% 保险

原本 Lido 收取 10% 的质押奖励费用中，其中 5% 给节点运营商、而另外 5% 则提供给 Lido DAO 金库用于保险。

但在去年 7 月 22 日，Lido 通过ㄧ项新提议，决议将原本用于保险的 5% 收益转移到其他用途，例如行销。虽然这加强了 ＄LDO 代币持有者的地位，但却使 stETH 持有者面临风险。

Lido 未来将没有足够的保险来应对最坏的情况，甚至已经开始将资金从其约 5,000 ETH 的小额保护基金中转移出去。如果损失超过这个数额，stETH 持有者将承担损失。

6.拒绝自我设限

Lido 在去年 6 月 24 日就治理是否应该进行「自我限制」进行了投票，结果 99.81% 的 $LDO 持有者对自我限制投下了反对票。反对自我限制的主要论点是：我们不做别人会做、CEX 会做，目前没有人能满足需求。

尽管，以太坊共同创办人 Vitalik Buterin 赞成应该限制 Lido。

我们都看到了 FTX 崩盘对市场的影响，Lido 也构成了同样的威胁，由于 Lido 拒绝以任何规范自我限制，它可能有一天会持有绝大多数被抵押的 ETH。

因此，Lido 内部的任何故障都可能进一步影响整个以太坊生态系统，并遍及建立在其上的整个行业。我们希望它不会走到那个地步。

7.解决方案

1) 流动性质押服务自定存款上限，当达到 ETH 总量的 X% 时。V 神建议通过提高费用，将比率控制在 15%、以太坊信标链社区安全顾问 superphiz 则建议上限为 22%，但此解决方案被 $LDO 持有者拒绝。

2) 一种可以帮助解决这些问题的新解决方案称为分佈式验证器技术（DVT），该技术本质上允许多重签名验证器，解决了阻止拥有更多节点运营商的信任问题。

它也是 ETH2 路线图中的一个关键组成部分，DVT 将允许 Lido 去中心化其节点运营商并让他们相互监督。举例来说：任何证明都需要 5 个验证者中的 4 个同意，但这需要时间来发展。

8.小结

流动性质押协议的推出让 Lido 快速增长，因而带来了中心化问题。

– DVT 有助于解决这个问题，但目前还没有解决方案。

– Lido 拒绝自我限制，社区可以使用更好的替代品。

我们还可以怎麽做？

– 使用小型的流动性质押服务

– 成为一个单独质押者

– 成为节点操作员

– 教育他人