FTX 闪崩，4 小时暴跌 80%，熊市的最后一跌？区块链已死？
2022-11-09 19:19
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伴随着 11 月 9 日凌晨 Binance 或将收购 FTX 的消息公布，加密世界两大巨头的搏杀在短短两天的时间内基本尘埃落定，曾被誉为救世主的纾困者转眼变为被困者，这又将为行业带来什么变化？
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2019 年 12 月 Binance 对 FTX 进行战略投资；2021 年 7 月 Binance 宣布放弃 FTX 股权，二者分道扬镳；随后 FTX 发展迅速，业务版图飞速扩张，与 Binance 业务高度重合，二者在合约、现货、OTC、杠杆、期权等业务上产生直接竞争，同时市场传闻 FTX 今年在收购 Voyager、推行行业监管等方面与 Binance 发生摩擦。11 月 3 日，CoinDesk 发布 Alameda Research 资产负债表，质疑其财务安全；该表显示 Alameda 持有约 1.4 亿枚 FTT，占 FTT 流通量的 70%，Alameda 与 FTT 相关资产为 58 亿美元，占其净资产的 88%。11 月 6 日，Alameda Research 回应称有 100 亿美元的资产未反映在资产负债表中，但未给出实际证据。11 月 7 日，Binance 宣布，基于财务决策，将清仓其所持有的超 2300 万枚 FTT；FTX 与 Alameda Research 面临危机。同日 Alameda Researsh 表示愿意以 22 美元的单价购买币安所持份额，该价格与当时 FTT 二级市场价格持平，但市场质疑 Alameda Research 是否拥有足够的收购资金。11 月 8 日，FTX 与 Alameda Research 多次在媒体上澄清其运营正常，公司通过 GAAP 审计，用户资产与自有资产严格隔离；包括 OKEX 创始人徐明星在内的一众 KOL 站台 FTX；但市场中亦存在质疑观点；FTX 资金开始大量流出，出现用户提币缓慢的情况，伴随恐慌情绪的发酵 FTT 由 22 美元跌至 15 美元。11 月 9 日凌晨，SBT 发推与币安达成合作，市场快速反弹爆空；紧接着 CZ 发推或全资收购 FTX，其意味着 FTX&Alameda Researsh 资不抵债已成现实，FTT 带动大盘急转直下，截至 11 月 9 日 17 点，FTT 报价 4.6 美元。BTC 两日跌幅 12%；ETH 两日跌幅 20%。Sol 两日跌幅 41%；APT 两日跌幅 37%；FTT 两日跌幅 78%。 FTX 与 Alameda Research 危机或将引发下一轮的 CeFi 连环爆雷与清算行情。今年五月份 Luna 爆雷 500 亿美元市值几近归 0，加密市场集体暴跌，百亿规模对冲基金三箭资本倒台、Celsius、Voyager、Babel、BlockFi 等知名 CeFi 相继爆雷引发二级市场极端去杠杆行情。该轮下跌由 5 月上旬开始持续至 6 月下旬，约一个半月；该时间区间 BTC 由 4 万美元跌至不足 2 万美元，最大跌幅 52%，ETH 由 2800 美元跌至最低不足 1000 美元，最大跌幅 66%。本次 FTT 暴跌，60 亿美元市值蒸发，百亿规模 Alameda Research 资不抵债；后市需密切关注为 Alameda Research 提供授信的借贷机构与 Alameda 所投项目的运营情况。本次 FTT 事件与 Luna 事件相似度很高，虽然当前市场的宏观环境相较 5 月份有所不同，但市场企稳或仍需要一段时间。
知名 CeFi 频繁爆雷，行业需进一步规范，或迎更高力度监管。FTX 本次爆雷究其原因依然逃不掉挪用用户存款。交易所与传统银行商业模式不同，且没有最后贷款人提供最终保障，必须保证足额的储备金来应对可能发生的挤兑。本次 FTX 爆雷之后币安呼吁所有交易所都应该实施默克尔树准备金证明，并表态币安已经开始行动；OKEX 和火币随之宣布跟进准备金证明，且用户可以自行验证储备是否充足。中长期角度来看，行业规范与监管的形成会引领行业发展更加有序，但短期来看，如果监管趋严可能提高当下市场的不确定性。
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