通货膨胀比以往任何时候都处于讨论和关注的中心：没有人了解它，没有经济学家真正预见到它，但我们都对它有看法。

今天，我们把经济和政治放在一边，专注于对你的钱包重要的事情：在分散的金融中，各种协议被开发出来，其中很大部分提供了可靠和创新的工具，以保持和发展投资组合的购买力，即使在宏观经济环境最不确定的时候。

我建议评估涉及不同资产和协议的策略，所有这些策略都有相同的目标：保持和发展特定投资组合的有效购买力。然而，我们必须从基础知识开始，第 0 级：什么是通货膨胀，为什么我们德福人要关心它？

α/ 教程。了解通货膨胀对加密货币投资组合的影响

我不会在这里讨论法定货币的如何通货膨胀，但熟悉加密货币的人都知道这个基本概念。

在我们进入细枝末节之前，让我们从这个术语开始：这里是 INSEE（国家统计和经济研究所）对通货膨胀的定义。

通货膨胀是指货币购买力的丧失，导致价格的普遍和持久上涨。它必须与生活费用的增加相区别。货币价值的损失是一种打击整个国民经济（家庭、企业等）的现象。

Let’s just remember that, just like in DeFi where each token is associated with a protocol and potentially even an ecosystem, each fiat currency is also based on an economy as well as a set of rules (legal system).

通货膨胀，宏观角度（规则=国家）

通货膨胀与新货币的生产相对应，重要的不是创造的货币数量，而是用什么来做。我们都了解，在每个极端都有两个例子。

A 国的中央银行发行了大量的货币，以便大规模地投资于其交通基础设施和能源供应（=长期投资）。

在这里，通货膨胀可以得到控制，因为所发行的新货币被用来资助长期发展国家经济潜力的投资（->补偿）。

1. B 国的中央银行发行了大量的货币，为一项紧急计划提供资金，以补偿以前的伪卫生措施的可预见的后果。

在这第二种情况下，新的钱被用来支付政府的 “当前开支”。个人相当于每天都要负债来支付午餐。从长远来看，这显然是不可持续的。在这种情况下，通货膨胀只能是大规模的，因为大量的新货币被发行，而有关国家的经济潜力却停滞不前或恶化。

评估未来通货膨胀？

说完了宏观，让我们回到我们的规模，用我们熟悉的东西。这里是 M1 货币供应量对美元的演变，这使我们能够在某种程度上直观地看到它的 “市值”。

在这里，为了简单起见，我们只看 M1，但 M2 和 M3 的趋势是相似的。

我们在这里对美元感兴趣，虽然受到挑战，但它仍然是设定基调的受托货币。正如你所看到的，自从科维德危机开始以来，曲线一直在垂直发展。现在的曲线比我见过的最糟糕的狗屎币还要可怕。怀疑吗？考虑一下同样的信息，以这种方式呈现。

美元自 1914 年以来一直存在。所有流通中的美元有 20% 是在 2020 年创造的。按照目前的速度，流通中的美元总量大约每 4-5 年翻一番。

与加密货币相比，许多人关注通货膨胀 / 新代币发行的曲线金融（CRV）。4 年的发行曲线是这样的。

我不是经济学家，但我知道我的 shitcoins。美国官方给我们的通胀数字是每年 7.5%。就像失业数字一样，这是一个高度政治化的衡量标准，很难真正理解。

7.5% 的数字可能看起来很高，但与为应对 Covid 而进行的前所未有的货币创造相比，它仍然很低。因此，我期望看到这种通货膨胀进一步上升，否则就会持续十年之久。

因此，通货膨胀就在这里，至少在几年内都是 7.5%。说够了潮人的宏观，让我们考虑 DeFi 为我们提供的一系列工具，以面对和克服它。

I/ 以’经典’的稳定币回报超过通货膨胀

第一种方法总是最简单的，也是最简单的方法：7.5% 的通货膨胀率意味着美元在这一年中会损失 7.5% 的价值。这里的重点是找到一个高于通货膨胀的回报来源：两者之间的差异就是有效回报。

由于美元的通货膨胀率为 7.5%，我认为谨慎的做法是确保收益率至少达到这个数字的 1.5 倍，才能真正认为自己不受通货膨胀影响。

在这里，游戏很简单，规则也相当容易理解。

1. 你从一个特定的稳定币的头寸开始
2. 目标是在不承担 IL 风险的情况下使其产生效益
3. 一旦摊销了天然气成本，其回报率将超过通货膨胀率的数字。

单一稳定币质押

因此，我们的目标是稳定币 $ 的年回报率至少达到10.875%。随着最近的下跌和收益率的压缩，这一点越来越难，但即使是在没有 IL 风险的情况下，用单一的稳定币存款仍然可以找到。像 Coindix 这样的工具可以帮助你找到你梦想中的金库。

不过要小心，不是所有的金库都是平等的！我们在截图上看到 Bancor 的收益不错：别忘了考虑这些收益的波动性以及部署头寸的费用（Bancor LP 的费用是不低的）。例如，我们在截图上看到 Bancor 的收益不错：别忘了考虑这些收益的波动性，以及部署头寸的费用（例如，Bancor LP 比 Yearn 存款要贵得多）。

警告

我在这里提到它，只是为了事后很快忘记它：Anchor 协议还为你提供了接近 20% 的 UST 稳定币的 “固定 “回报。当然，这样的保证率并不是没有严重的妥协，这让人对整个生态系统（Terra/Luna）的可持续性产生了真正的疑问。

提供流动资金 + 时间承诺

仍然是美元，但风险更大一些，我们可以考虑不同类型的承诺，风险非常可控 / 没有 IL。例如，FRAX 和 DAI 之间的流动资金规定。

在这里，在 Frax Finance，最优惠利率（x1）只是我们的最低目标，但通过两种承诺，有可能达到 x5 的水平。

• X3 通过锁仓 LP3
• X2 通过使用 veFXS

锁定三年的头寸的有效回报相当于我们最低目标的 3 倍左右，从而提供了可靠的保护，防止通货膨胀的后果造成的价值损失，但你仍然必须能够承担三年的承诺。

这里以 DAI 为例，但其他主要稳定币的情况也类似；例如，这里是 FRAX/USDC 的资金池。

代币化及预测未来收益率

想超过 10% 回报率，有其他选择。依靠 APWine，一个允许生产性资产的未来收益率代币化的协议。其原理既简单又复杂：将资产存入 APWine，可以将其未来收益（FYT：未来收益代币）与基础本金（PT：本金代币）分开。

从那里，不同的策略是可能的，例如立即出售未来收益（FYT），以增加生产本金的数量。考虑到在 DeFi 中观察到的收益率的波动性，这样的工具能够更好地管理风险。

最直白来说，利润远高于 10% 要求：让我们放大 APWine 的 aUSDT 金库。

我自动排除了 PT/FYT 池，因为它的理解更复杂，而且风险比 PT/Underlying 提供的 APW44% 的回报要高得多。

这里的策略很简单，但你必须牢记与使用 APWine 有关的重要 gas 成本。为了实现在钱包中使用 USDT 的策略，你需要。

1. 允许 + 将其中的一部分存入 Aave（我建议这个特定策略的总上限的 55%）。
2. 允许 + 将获得的 aUSDT 一并存入 APWine。
3. 允许 (x2) + 将 PT 和基础 (USDT) 代币存入，作为流动性的提供
4. 允许 + 将 LPs 的 PT/Underlying 代币入股以获得 APW 的回报
5. 不要忘记与 APW 索赔有关的气体费用 + 在期末（或之前）平仓。

因此，最好是等待交易在 30gwei 以下清算的日子，这样就不会在这种策略上遭受太多的 gas 成本。

与 Frax 等相比，这里的优势在于，头寸的流动性要强得多。APWine 的工作原理是一个持续 90 天的纪元逻辑。因此，为了更容易地摊销天然气成本，最好在纪元开始时部署该策略：这也是回报率通常最高的时候。

APWine 仍然是一个年轻的协议，但其管理是动态的。下一步正在接近：与 Curve 一样，很快将由 veAPW 持有人（锁定的 APW）来决定每个特定金库的排放量。卡片的重新分配是可以预期的，请提前计划。

II/ H 用各种替代稳定币产生头寸

我们暂时停留在美元上，它更容易开始。虽然美元稳定币在很大程度上仍占主导地位，但现在有许多基于其他法定货币的稳定币，如欧元、日元（JPY）、瑞士法郎（CHF）、韩元（KRW）甚至加元（CAD）。

除了少数集中式稳定币（EURS 或 EURT），这个市场主要由提供创建由其他稳定币支持的合成稳定币的协议覆盖。例如，Jarvis 网络就是这种情况，它使用 USDC 来抵押不同类型的稳定币：jEUR、jCHF、jKRW 等。

单一质押

这种稳定币的无 / 低 IL 的收益机会仍然相当罕见，通常在 Curve 上发现：对基于相同法币的其他稳定币提供流动性，如果有的话。

只有少数稳定币有利润丰厚的单一存款选项 jEUR，jCHF，jJPY。它们是基于相应的曲线池，并由 Jarvis 和其他项目提供额外的奖励。

通过 Jarvis（也可由 Harvest 养殖），也有可能在 jCAD 和 jJPY 上产生无 IL 的回报。

FiatA/FiatB 提供流动资金

然而，还有一种稍微不同的方法，风险更大，但也可能对通货膨胀有更大的保护作用：在代表两种不同法定货币的两个稳定币上提供流动性，例如 EURT/3pool（美元）仍在 Curve 上。

更有趣的是，特别是对于较小的投资组合，在 Polygon 或 Avalanche 上有许多替代稳定币，有一个相当密集的生态系统。

Jarvis 提供 jCHF-USDC、jEUR-USDC 或 jCAD-USDC 池，回报率超过 20%。Harvest.Finance 或 Beefy.Finance 等工具也可以用来自动编排获得的回报。

警告：根据你的基本资产（如 USDC），对欧元（或其他货币）的风险敞口可能是有利可图的，也可能是代价高昂的–取决于 USDC/ 欧元汇率的演变。

最后，对于你们中更喜欢冒险的人来说，你们应该知道 APWine 也可以在 Polygon 上使用，并且已经支持几个 Jarvis 代币

1. 曲线上的流动性贡献 (4eur)
2. 由 Beefy Finance (moo) 管理

外汇借贷

最后，如果清算并没有吓到你，要知道在 Polygon 上的 Fuse 池（Pool7-Jarvis Forex Market）允许你使用不同的 jFiat 作为抵押品以及借款。

有了这样的服务，几乎一切皆有可能，这里有一些例子可以借鉴：

• 做多美元 + 做空欧元=抵押品中的 MAI，借入 jEUR 然后卖出 jEUR，并有可能循环。
• 通过瑞士法郎做空英镑=抵押品中的 jCHF，借入 jGBP 然后卖出并可能循环

寻找平衡

不仅仅是一个神奇的位置，我喜欢贾维斯稳定币的地方是能够轻松地分散到不同类型的法币。由于 Polygon 的交易费用很低，所以很有可能将几种不同的货币和头寸混合在一起，形成一个连贯的整体，并很好地保护其当地的通货膨胀。

例如，对于一个欧洲人（=花费欧元）。

• 25% 的稳定生产性欧元，没有 IL，例如 MooJarvis_4eur (+APWine)
• 25% 在 jEUR/USDC
• 20% 在稳定的生产性美元中（例如 aUSDT APWine 策略）。
• 分散投资。15%jCHF/USDC+15%jGBP/USDC

最后，当我们谈到 “外来的 “稳定币时，你应该知道也有一些跟踪黄金或白银的稳定币–从这个角度看它们也可以是相关的。例如 XAUT（有池子曲线 XAUT/3crv）。黄金和白银仍然是野蛮的繁荣时期的遗物，我个人认为，对于一个合格的 DeFian 来说，对它们的兴趣很小。

III/k 抗通胀的稳定币

战胜通货膨胀是好事。对冲它？甚至更好。但是，为什么不直接抽象化它，使用对它有天然抵抗力的产品？不追踪法定货币的稳定币仍然非常少，但供应量正在迅速增长。

RAI,第一个不含美元的稳定币

RAI 是一个奇怪的野兽，是第一个 “未挂钩的稳定币”。2021 年以美元的 Pi 值（3.14）推出，几乎自推出以来一直在 3.02 和 3.06 之间波动。考虑到它最近的到来（刚刚超过一年），很难看到 RAI 在长期的通货膨胀时期会有什么表现。

尽管如此，将你的一部分稳定币分散到 RAI 可能是一个有吸引力的选择。此外，RAI 上有不同的回报选项。

• 简单的存款，没有 IL 风险。闲置资金将您的 RAI 存入 Fuse/Aave，以优化本地回报 +Reflexer 的 FLX 奖励 +IDLE 的奖励。

• 通过在 Curve 与 3pool 上提供流动性来承担 IL 风险，就有可能获得更好的回报。然后，crvRAI 可以直接在 Curve 上或通过 Convex 或 Yearn 进行抵押。

RAI 是基于一个受 Maker MCD 启发的机制，但经过许多修改使之成为可能。

总结🚜

如果你考虑过其他有用的策略或协议，以防止通货膨胀，请随时向我建议。

最后，对于练习来说，这仍然是至关重要的，你最好的办法是在廉价的侧链 /L2 上尝试少量的热身。

1. Polygon 上的 APWine 协议来熟悉这些机制。
2. minting jFIAT/ 曲线上的流动性贡献发现 Jarvis
3. 用 jFiats+Fuse 在外汇上做多 / 做空。