BendDAO 的清算机制为链上拍卖而并非在市场上抛售。

原文标题：《BendDAO 开始清算 BAYC，NFT 市场会上演极端去杠杆行情吗？》

8 月 19 日，BAYC 地板价跌破 70 ETH，BendDAO 开始首次清算 BAYC，其清算拍卖机制降低了引发市场连环清算可能性的同时提高了存款人资金损失的风险。

当前 BendDAO 中已有 2 枚 BAYC 触发清算，约 40 枚 BAYC 健康因子小于 1.1，约 70 枚小于 1.2。BendDAO 中 NFT 的价格是由 Opensea 与 Looksrare 交易平台的地板价为原始数据计算时间加权平均所得，数据更新频率与市场波动情况有关，NFT 价格波动越大，数据更新频率越高。通常预言机馈送价格曲线与市场价格变化曲线存在时滞。当前 BendDAO 中所使用的 BAYC 地板价为 69.5 ETH，Opensea 中 BAYC 地板价为 69.0 ETH，Looksrare 中为 65.7 ETH。当前已有 2 枚 BAYC 触发清算，若 BAYC 市场价格不发生大幅变化，预言机将最新价格馈送至合约后，以平均值 67.8 ETH 为地板价计算，BendDAO 中将有 5 枚 BAYC 面临清算；若价格下跌，以健康因子计算公式（健康因子=地板价 * 清算阈值 / 债务）反推，在借款人不还款的假设下，当 BAYC 地板价降至 65 ETH，将有 40 枚 BAYC 面临清算，当 BAYC 地板价降至 59 ETH，将有 70 枚 BAYC 面临清算。

BendDAO 通过拍卖机制进行清算，并非向市场抛售 NFT，降低了引发连环清算的风险。NFT 的流动性差，同时当前 NFT 交易市场整体遇冷，流动性不足的问题越发显著，市场担心由于 NFT 价格下跌导致 BendDAO 合约中的 NFT 触发连环清算，产生大规模去杠杆的极端行情，类似 5 月中旬 ETH 的大幅下跌。实则该情况并不会如 Aave 去杠杆那般严重，主要由于 BendDAO 是通过链上拍卖的形式进行抵押品清算，并非向主流交易平台抛售 NFT，且投标价格不得低于该系列 NFT 地板价的 95% 与应偿债务头寸的较大值。这一拍卖机制的设定使得 BendDAO 在流动性较差的 NFT 市场中不会因清算产生实际亏损，且市场亦不会因为 BendDAO 去杠杆而引发连环清算危机，甚至当市场继续出现大幅下跌时，BendDAO 中的 NFT 将由于应偿债务大于实际地板价而形成被动锁仓。如果清算拍卖持续无人出价，亏损将由 BendDAO 国库与存款人承担。

取出 BendDAO 合约中的 ETH 和通过 BendDAO 借出 ETH 或成为用户当下首选。BendDAO 目前 ETH 存款利率为 8.5%，借款利率为 1%（均为计算流动性挖矿后的利率）；存款约 3.16 万枚 ETH、借款约 1.67 万枚 ETH，借款 / 存款约为 53%；NFT 总价值约 2.82 万枚 ETH，其中 BAYC 与 MAYC 占比为 79.2%，而 BAYC 与 MAYC 可能面临较大范围的清算，叠加市场流动性不足，以及部分 BendDAO 中的 NFT 被 Opensea 标记为被盗品禁止交易，可能导致拍卖不顺利，平台和存款用户承担最终亏损。同时 ETH 硬分叉在即，将 ETH 取出可避免 ETH-POW 分叉后，套利机器人利用归 0 的 NFT 借空合约中的 ETH（POW）使存款人受损。‍